Investasi 5G telah bergeser dari investasi yang didorong oleh operator menjadi investasi yang didorong oleh konsumen, dengan fokus pada operator, penyedia peralatan utama, komunikasi optik dan RCS serta segmen peluang investasi lainnya.Jumlah total pembangunan 5G pada tahun ke-21 diperkirakan akan berjumlah antara 1 juta hingga 1,1 juta stasiun, dan total belanja modal tahunan dari tiga operator besar + radio dan televisi diperkirakan berjumlah sekitar 400 miliar yuan.Ketiga operator besar tersebut diperkirakan akan keluar dari masa tekanan peralihan antargenerasi, dan berada dalam depresi global dari sudut pandang penilaian.Pemasok peralatan utama masih menjadi target investasi pilihan 5G saat ini.Disarankan untuk memperhatikan modul optik digital dan pemimpin chip optik di bawah pasar komunikasi optik dengan ekonomi tinggi yang berkelanjutan.Aplikasi dan server 5G masih dalam masa pengembangan.Kami akan memperhatikan peluang investasi penyedia layanan ekologi RCS yang dihasilkan oleh komersialisasi penuh pesan 5G.
21 Pasar komputasi awan Tiongkok masih merupakan tahun yang besar, optimis terhadap infrastruktur awan dan peluang investasi SaaS.
1) IaaS: Vendor cloud besar terus meningkatkan belanja modal, dengan FAMGA YoY 29% dan BAT YoY 47% pada kuartal ketiga tahun 2020. Disarankan untuk memperhatikan vendor IaaS utama dan vendor pertumbuhan dengan keunggulan diferensiasi.
2) IDC: Pasar IDC KESELURUHAN di Tiongkok masih dalam periode pertumbuhan pesat, dan CAGR diperkirakan akan mencapai sekitar 30% dalam tiga tahun ke depan.Perluasan skala masih menjadi cara mendasar bagi produsen IDC untuk bertumbuh.Disarankan untuk memperhatikan pemimpin IDC pihak ketiga di kota-kota tingkat pertama yang memiliki keunggulan sumber daya.
3) Server: Setelah penyesuaian inventaris jangka pendek pada H2 pada tahun 2020, Q1 pada tahun 2021 diperkirakan akan mengantarkan musim panas India dan mempertahankan tingkat kemakmuran yang tinggi sepanjang tahun.
4) SaaS: Produsen SaaS tingkat perusahaan di Tiongkok berada dalam masa transisi kritis.Produsen terkemuka menerobos pelanggan teratas melalui pengembangan yang disesuaikan, dan memperluas ke pelanggan menengah, dan membuka TAM untuk menghasilkan keuntungan dan peningkatan penilaian.
Pendidikan pasar industri SaaS dalam negeri sudah matang, cadangan teknologi, permintaan alternatif dalam negeri, dan dukungan kebijakan terkait sudah tersedia.
Internet of Things menuju pendaratan industri, fokus pada tiga peluang investasi vertikal horizontal.Di bawah tiga resonansi yaitu penyatuan standar, integrasi teknologi, dan raksasa yang masuk ke dalam biro, Internet of Things mendekati pendaratan industri dari sifat konsep dan orientasi kebijakan.Lima tahun ke depan akan menjadi lima tahun bagi Internet of Things untuk memperluas koneksinya.Yang pertama mendapat manfaat adalah sensor, chip, modul, MCU, terminal dan produsen perangkat keras lainnya, platform dan siklus penukaran nilai layanan tertunda.Di tingkat aplikasi, fokus pada jaringan yang terhubung dengan kendaraan, rumah pintar, Internet satelit dan pendaratan prioritas lainnya dari adegan partikel besar, dengan pengetahuan industri, skala koneksi dan keunggulan kecerdasan data para pemain akan menjadi pemenang terbesar.
“Kecerdasan” adalah benang merah yang paling penting dalam sektor kendaraan cerdas, dan peluang utamanya ada pada rantai pasokan. Kami memperkirakan total ukuran pasar mobil penumpang tambahan di Tiongkok akan tumbuh dari 200 miliar yuan pada tahun 2020 menjadi 1,8 triliun yuan pada tahun 2030, dengan tingkat pertumbuhan gabungan sebesar 25%.Rata-rata kenaikan sepeda yang dibawa oleh intelektualisasi telah meningkat dari 10.000 yuan menjadi 70.000 yuan.Terkait jalur utama intelijen, kami percaya bahwa kita perlu memahami tiga gelombang mulai dari rantai pasokan, oEMS, hingga aplikasi dan layanan.Pada gelombang pertama, kami optimis terhadap kebangkitan rantai pasokan Tiongkok di era kecerdasan otomotif.Kami menyarankan bahwa dari tiga dimensi ekspansi global, penggantian lokalisasi, dan pengocokan sirkuit baru, fokuslah pada sirkuit yang terbagi dengan ruang tambahan yang besar dan nilai sepeda yang tinggi, yang telah menjadikan pemimpin industri dalam hambatan kompetitif.
1.pemulihan dan prospek
Pasar 5G sedang beralih dari rantai industri peralatan ke industri ICT yang sedang berkembang.Investasi sektor komunikasi pada tahun 2020 penuh tantangan.Indeks Komunikasi (Shen wan) turun 8,33%, penurunan terdepan di seluruh sektor.Di satu sisi, meningkatnya gesekan perdagangan antara Tiongkok dan Amerika Serikat serta peningkatan embargo Huawei telah memberikan tekanan tertentu pada sektor ini;Di sisi lain, dengan komersialisasi 5G, pasar telah merevisi beberapa ekspektasi tinggi yang terbentuk selama dua tahun terakhir.
Meski begitu, kami melihat beberapa segmen berkinerja cukup baik. Komunikasi khusus militer, frekuensi radio antena, Internet meningkat lebih dari 20%;Modul dan komponen optik, komunikasi dan navigasi satelit, komputasi awan meningkat lebih dari 40%;Video cloud meningkat lebih dari 100%, naik 171% pada tahun ini.Dilihat dari posisinya, posisi lembaga komunikasi saat ini juga berada pada level yang rendah secara historis.
Pada periode 3G, rasio kepemilikan saham lembaga Komunikasi Shenwan antara 4%-5%, dan pada periode 4G, rasio kepemilikan saham lembaga Komunikasi Shenwan antara 3-4%, sedangkan data terbaru Q3 menunjukkan bahwa kepemilikan saham rasio lembaga Komunikasi Shenwan hanya 2,12%.
Kami percaya bahwa diferensiasi pasar pelat dan pengurangan posisi institusi dalam pelat komunikasi secara terus-menerus mencerminkan tren objektif integrasi eksternal, diferensiasi internal, dan transfer rantai nilai industri komunikasi.Di satu sisi, TIK dan industri tradisional terus berintegrasi, dan TIK telah menjadi infrastruktur bagi seluruh industri, sehingga mempercepat proses digitalisasi di seluruh industri dan perusahaan.
Di sisi lain, industri komunikasi mulai terpecah menjadi dua bagian, yaitu “lama” dan “baru”, yaitu rantai industri peralatan komunikasi tradisional dan bagian ekonomi baru seperti Internet of Things dan komputasi awan.Siklus parsial “lama”, pertumbuhan parsial “baru”.Industri manufaktur peralatan komunikasi tradisional menunjukkan siklus yang kuat, kinerja operasinya terutama dipengaruhi oleh belanja modal operator.
Pada saat yang sama, Internet of Things dan komputasi awan, yang secara bertahap terdiferensiasi dalam industri komunikasi, berada dalam tahap pertumbuhan pesat dalam siklus hidupnya dan sangat sedikit terpengaruh oleh perubahan siklus belanja modal operator.Alasan mendasarnya adalah produk dan teknologi pada subindustri tersebut mulai menyebar dan merambah dari industri komunikasi ke industri lain sehingga membuka ruang pasar baru.
Dari dimensi waktu yang lebih panjang, meninjau siklus 4G, rantai industri menengah dan bawah pada gilirannya mendapat manfaat, dan siklus 5G secara bertahap ditransfer dari rantai industri pemasok peralatan ke industri ICT generasi baru.Siklus investasi 4G memiliki urutan yang jelas, produsen perencanaan jaringan hulu seperti Guomai Technology, produsen antena rf seperti Wuhan Fangu memimpin kebangkitan, dan kemudian ke ZTE, komunikasi Fiberhome dan penyedia peralatan utama lainnya, dan kemudian ke komputasi awan hilir, Internet hal-hal dan wabah aplikasi lainnya.Di era 5G, distribusi nilai rantai industri telah dialihkan dari rantai industri pemasok peralatan ke industri ICT generasi baru.Pemimpin IDC, Baoxin Software, dan pemimpin modul Internet of Things, Yuyuan Communication, mengalami peningkatan yang besar.
Pada saat yang sama, pada tahun 2020 akan terjadi percepatan restrukturisasi rantai pasokan TIK global akibat dampak pandemi dan geopolitik.Ketika negara-negara dan wilayah merespons isolasi dan penghentian epidemi ini, rantai industri TIK, yang telah stabil sejak lama, terpaksa melakukan penyesuaian.Perkembangan industri 5G terlibat dalam geopolitik, dan dua tren “de-C” yang dipimpin oleh pemerintah AS dan “de-A” yang dipimpin oleh perusahaan Tiongkok berjalan seiring.
Ke depan, integrasi dan diferensiasi industri serta rekonstruksi rantai pasokan akan terus berlanjut, dan media komunikasi di masa depan akan tetap menjadi pasar struktural.Merangkul tren industri tertentu dan tumbuh bersama perusahaan-perusahaan hebat adalah cara terbaik untuk menghadapi ketidakpastian makro eksternal.Dengan datangnya pemilu AS, dampak kecil dari faktor-faktor makro seperti geopolitik terhadap pasar 5G dan sektor komunikasi telah melemah, sementara tren industri meso dan manajemen perusahaan mikro menjadi kekuatan dominan yang menentukan kinerja di masa depan.Pada tahun 2021, pertimbangan investasi sektor komunikasi akan bergeser dari atas ke bawah ke atas.Berpusat pada 5G, komputasi awan, dan Internet of Things, kami optimis terhadap peluang investasi perusahaan ICT terkemuka dengan valuasi rendah dan pertumbuhan tinggi di setiap segmen.
2. peralihan investasi 5G dari yang didorong oleh investasi operator ke yang didorong oleh konsumsi konsumen, dengan fokus pada operator, vendor peralatan utama, komunikasi optik, dan peluang investasi RCS di segmen-segmen
Kami melihat investasi bertema 5G berkembang dalam tiga gelombang.Gelombang pertama didorong oleh investasi operator, dengan fokus pada tren dan perubahan struktural belanja modal operator;Gelombang kedua didorong oleh konsumsi konsumen, dengan fokus pada distribusi nilai rantai pasokan terminal terkemuka dan perusahaan ICP;Gelombang ketiga dorongan investasi perusahaan dan industri, fokus pada industri partikel besar seperti Internet, manufaktur, energi, listrik dan kemajuan digital industri lainnya dan tren investasi perusahaan terkemuka.
Sektor 5G saat ini berada pada gelombang pertama verifikasi kinerja dan gelombang kedua transisi investasi tema.Gelombang pertama pasar rantai pasokan peralatan yang didorong oleh investasi operator telah beralih dari ekspektasi ke tahap verifikasi kinerja, dan gelombang kedua pasar aplikasi dan layanan yang didorong oleh konsumsi konsumen telah mulai berkembang biak.
Kami memperkirakan kemajuan konstruksi 5G secara keseluruhan tidak akan meningkat secepat era 4G, namun masih akan tetap maju secara moderat.Pembangunan 5G tahunan diperkirakan akan mencapai antara 1 juta dan 1,1 juta stasiun, yang mencakup sekitar 70% dari total global.Diantaranya, tiga operator besar diharapkan membangun sekitar 700.000 stasiun, dan stasiun radio dan televisi diharapkan membangun sekitar 300.000-400.000 stasiun.Diharapkan belanja modal tiga operator besar dalam 21 tahun akan mempertahankan pertumbuhan moderat dibandingkan 20 tahun, tingkat pertumbuhan sekitar 10%, ditambah investasi baru sebesar 30 miliar radio dan televisi, total modal tahunan pengeluaran akan menjadi sekitar 400 miliar.
Menyongsong tahun 2021, kami relatif optimis terhadap kinerja operator, peralatan utama, komunikasi optik dan segmen lainnya sepanjang tahun.Sementara itu, kami menyarankan untuk memperhatikan peluang investasi di RCS, skenario komersial skala besar pertama dari 5G.
2.1 Fokus pada peluang investasi keseluruhan di sektor operator dalam 21 tahun
Dalam 21 tahun ke depan, para operator diharapkan dapat keluar dari masa tekanan peralihan antargenerasi.Mengacu pada masa peralihan antar generasi 2G-3G dan 3G-4G, operator perlu meningkatkan belanja modal untuk mengupgrade jaringan.Sementara itu, pertumbuhan layanan baru memerlukan periode pengembangan tertentu dan periode peralihan operasi selama 1-2 tahun.Dibandingkan dengan siklus 4G, investasi 5G akan relatif kecil, dan belanja modal dari tiga operator besar tidak akan mengalami pertumbuhan pesat pada periode 3 dan 4G dalam 21 tahun.Dalam hal Belanja Modal/Pendapatan, puncaknya adalah 41% untuk 3G dan 34% untuk 4G, dan kami perkirakan akan mencapai sekitar 27% pada tahun 21, dengan tekanan belanja modal yang relatif tenang.
Nilai ARPU ketiga operator besar tersebut mulai stabil dan pulih.Saat ini, tingkat penetrasi ponsel 5G telah melampaui 70%, promosi paket 5G bahkan lebih cepat dari 4G, meskipun tidak ada bisnis 5G 2C yang mematikan dalam jangka pendek, penurunan nilai ARPU telah terbalik.
Dalam hal valuasi, H-share dari tiga operator terbesar Tiongkok berada dalam depresi global.Dari sisi PE, PB dan EV/EBITDA, H-share ketiga operator besar tersebut berada di level terendah dibandingkan operator besar global lainnya.Kami percaya bahwa keputusan NYSE baru-baru ini untuk menghapuskan iklan dari tiga operator besar akan memiliki dampak yang sangat terbatas terhadap operasi mereka dan kinerja harga saham jangka menengah dan panjang.Saat ini, harga tiga operator besar, khususnya saham H, telah diremehkan secara signifikan, dan investor disarankan untuk aktif melakukan tata letak.
2.2 Vendor peralatan utama masih menjadi target investasi pilihan 5G pada tahun 2021
Terlepas dari apakah embargo Huawei dicabut atau tidak, pangsa pasar global ZTE tidak akan berubah.Bisnis operator Huawei tidak akan menghadapi risiko pemadaman listrik yang besar, pasar nirkabel global diperkirakan akan mencapai 40 persen dalam 20 tahun.Dengan asumsi embargo berlaku dalam jangka waktu lama, pangsa pasar secara bertahap akan turun kembali menjadi sekitar 30% karena masalah pasokan chip.
Hilangnya pangsa pasar Huawei di luar negeri sebagian besar akan digantikan oleh Ericsson, yang pangsa pasarnya diperkirakan akan stabil pada kisaran 27 persen selama tiga tahun ke depan, dan Nokia.Pangsa pasar Nokia diperkirakan akan turun kembali menjadi sekitar 15 persen karena kinerja buruknya di Tiongkok.
Mengacu pada era 4G, kami memperkirakan lonjakan pangsa pasar nirkabel global Samsung pada tahap awal pembangunan 5G tidak akan berkelanjutan.Setelah tahun 2020, ketika pangsa pasar dominannya (Korea Selatan, Amerika Utara, dll.) secara bertahap menyusut di pasar global, pangsa pasar tersebut akan dengan cepat turun menjadi sekitar 5%.Zte diharapkan menjadi vendor peralatan utama dengan pertumbuhan pangsa pasar paling pasti selama tiga tahun ke depan.Total pembangunan stasiun pangkalan 5G di Tiongkok kini menyumbang sekitar 70 persen dari pasar 5G global.
Pangsa pasar Zte di Tiongkok diperkirakan akan terus tumbuh setelah 21 tahun. Pada saat yang sama, kami optimis bahwa perusahaan akan memperluas pangsanya setelah pasar 5G luar negeri berkembang secara bertahap dalam 21 tahun, dan pangsa pasar global perusahaan diperkirakan akan meningkat sebesar 3-4PP setiap tahun dalam tiga tahun ke depan ( 21-23).Perusahaan yang bullish untuk menjadi penerima manfaat terbesar di era 5G dalam menyeimbangkan kembali pangsa pasar bisnis peralatan global, investor disarankan untuk memperhatikan secara aktif.
2.3 Pasar komunikasi optik terus berkembang pesat.Disarankan untuk memperhatikan modul optik komunikasi digital dan pemimpin chip optik
Di bawah resonansi permintaan pusat data 5G+, kami percaya bahwa pasar komunikasi optik akan terus mengalami pertumbuhan pesat di masa depan, dan pasar modul optik global diperkirakan akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan gabungan lebih dari 15% dalam 21-22 tahun. .
Pertumbuhan modul optik di pasar telekomunikasi akan relatif kecil, dan peningkatan terbesar masih akan datang dari pasar pusat data.Modul optik 400G diperkirakan akan diluncurkan dengan cepat dalam tiga tahun ke depan.Menurut jalur 100G, pengiriman diperkirakan akan terus meningkat dua kali lipat dalam 21-22 tahun.Disarankan untuk fokus pada perusahaan terkemuka dengan keunggulan sebagai penggerak pertama, seperti Zhongji Solechuang dan Xinyisheng.
Sementara itu, di bidang chip optik hulu, pasar chip komunikasi optik saat ini berjumlah sekitar $3,85 miliar, dan akan tumbuh menjadi $8,85 miliar pada tahun 2025, dengan tingkat pertumbuhan gabungan dalam 5 tahun sebesar 18%.Dalam konteks perluasan skala pasar dan percepatan penggantian dalam negeri, pemimpin chip optik dalam negeri diperkirakan akan habis, disarankan untuk memperhatikan Xi 'an Yuanjie (tidak terdaftar), inti Sensitif Wuhan (tidak terdaftar), Shijia Photon, dll.
2.4 Aplikasi dan server 5G masih dalam masa inkubasi, dan kami akan memperhatikan pengembangan komersial pesan 5G
Aplikasi dan layanan berbasis 5G akan mulai bermunculan, dan pesan 5G akan menjadi aplikasi skala 5G pertama yang hadir.Berita 5G adalah sumber transisi dari 4G ke 5G.Sebagai pemimpin industri, operator mempunyai peluang tertinggi untuk meningkatkan keberhasilan bisnis mereka.Di masa depan, operator akan terhubung ke ekosistem dan layanan dalam tiga langkah, dan pandangan dekat diharapkan dapat mempromosikan ruang pasar SMS tradisional dengan skala 40 miliar hingga 100 miliar;Di masa depan, teknologi TIK baru seperti cloud, big data, dan AI akan terintegrasi.Operator layanan perpesanan 5G akan mewujudkan transformasi platform perpesanan, dan ruang pasar akan mencapai 300 miliar yuan.Berita 5G diharapkan 21 tahun Q1 dapat sepenuhnya komersial, fokus pada rekomendasi peluang investasi penyedia layanan ekologi RCS.
3. Komputasi awan — Tahun 2021 masih merupakan tahun komputasi awan, optimis terhadap IDC dan kemakmuran server
3.1 Komputer cloud TiongkokHal ini berada dalam periode perkembangan pesat jangka panjang
Dibandingkan dengan Amerika Serikat, Tiongkok tertinggal lebih dari lima tahun dibandingkan Amerika Serikat karena perbedaan dalam infrastruktur TI, kebijakan industri, lingkungan ekonomi, dan suasana penelitian industri.Namun, Tiongkok memiliki lingkungan industri yang sesuai dan berada dalam periode perkembangan pesat:
1) Infrastruktur TI semakin sempurna.Pada tahun 2014, jumlah port akses broadband Internet di Tiongkok mencapai 405 juta, H1 mencapai 931 juta pada tahun 2020, dan proporsi akses serat optik meningkat dari 40,4% pada tahun 2014 menjadi 92,1%;
2) Dalam satu dekade terakhir, pertumbuhan makroekonomi Tiongkok stabil, pertumbuhan PDB stabil di angka 5%-10%.Meskipun kuartal pertama terkena dampak epidemi dalam jangka pendek pada tahun ini, kuartal ini mampu pulih dengan cepat, menunjukkan ketahanan yang kuat dan meletakkan landasan ekonomi bagi industri Internet dan komputasi awan;
3) Pada tahun 2011, Amerika Serikat meningkatkan pengembangan komputasi awan menjadi strategi nasional.Pada tahun 2015, Tiongkok mengeluarkan Opini Dewan Negara tentang Mempromosikan Inovasi dan Pengembangan Komputasi Awan serta Mendorong Bentuk-Bentuk Baru Industri Informasi untuk mempercepat peningkatan industri;
4) Ali, Huawei, dan perusahaan lain belajar dari sistem industri, universitas, dan penelitian terintegrasi yang matang di Amerika untuk dieksplorasi (Ali dan universitas di dalam dan luar negeri akan mendirikan laboratorium, Huawei mengumumkan bahwa dalam lima tahun ke depan akan menyatukan komunitas dan universitas untuk membina 5 juta pengembang, dan menginvestasikan 1,5 miliar dolar AS dalam konstruksi ekologis), untuk membangun ekosistem yang saling mendukung.Mempromosikan komersialisasi hasil penelitian.
Pendalaman Internet seluler, replikasi Internet of Things dalam skala besar, dan percepatan transformasi digital perusahaan akan terus mendorong booming komputasi awan di Tiongkok.Pada bulan Oktober 2020, jumlah total pengguna 5G di Tiongkok telah melampaui 200 juta, dengan tingkat pertumbuhan bulanan gabungan hingga 29 persen sejak bulan Februari.Pengiriman ponsel 5G terus meningkat, 16,76 juta unit dikirimkan pada bulan Oktober, tingkat penetrasi telah mencapai 64%, dan pada akhir Oktober, Huawei dan Apple meluncurkan model-model baru pada saat yang sama, pengiriman dan tingkat penetrasi ponsel 5G diperkirakan akan meningkat. lebih meningkatkan.
Tahun ini, epidemi mempercepat pendalaman Internet seluler, dan permintaan konsumen masih jauh dari puncak.Pada bulan Maret, volume akses Internet seluler mencapai 25,6 miliar GB.Meskipun terjadi penurunan berikutnya, tren pertumbuhan pesat secara keseluruhan tetap tidak berubah.Kami percaya bahwa kantor online, hiburan telah diterima secara luas oleh masyarakat, sehingga menghemat biaya pendidikan pengguna akhir.Meskipun penggunaan lalu lintas konsumen saat ini terfokus pada video, belanja, dan layanan gaya hidup, kami yakin bahwa hingga aplikasi mematikan lainnya (game VR/AR, dll.) meledak, sebagian besar penggunaan lalu lintas akan tetap pada area seperti video HD.
Pada saat yang sama, jaringan 5G mendorong Internet of Things untuk meningkatkan replikasi.Tiongkok memimpin dunia dalam pembangunan 5G, dengan 718.000 stasiun 5G telah selesai dibangun, atau mencakup sekitar 70 persen dari total stasiun 5G di dunia.Jaringan 5G dengan bandwidth besar, latensi rendah, dan konektivitas luas mulai berperan di bidang industri dan produksi, mendorong Internet of Things untuk meningkatkan replikasi.Pada tahun 2020, jumlah koneksi Internet of Things di Tiongkok diperkirakan melebihi 7 miliar, yang akan membawa ledakan lalu lintas data di masa depan dan mendorong perkembangan industri komputasi awan.
Transformasi digital pada perusahaan tetap menjadi pendorong terbesar pertumbuhan permintaan komputasi awan. Dibandingkan dengan negara maju seperti Amerika Serikat, perusahaan Tiongkok memiliki tingkat akses cloud yang rendah, yaitu hanya 38 persen pada tahun 2018, dibandingkan dengan 80 persen di Amerika Serikat.Ketika pemerintah dan perusahaan mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi melalui cloud, tuntutan digital baru dari pemerintah dan perusahaan terus bermunculan.
Faktor-faktor di atas membuat ledakan komputasi awan terus membaik, pada tahun 2019 tingkat pertumbuhan pasar komputasi awan global sebesar 20,86%, tingkat pertumbuhan Tiongkok sebesar 38,6%, tingkat pertumbuhan jauh melebihi tingkat internasional, kami yakin bahwa beberapa tahun ke depan akan terus berlanjut untuk mempertahankan tingkat pertumbuhan sekitar 30%.
3.2 IaaS: Vendor cloud besar terus meningkatkan belanja modal, dan pertumbuhan industri terjamin
Struktur layanan cloud publik Tiongkok terbalik dari luar negeri, dengan infrastruktur terlebih dahulu.Cloud publik global didominasi oleh model SaaS, yang mencakup lebih dari 60%.Sejak tahun 2014, pasar IaaS di Tiongkok telah tumbuh secara signifikan, mencakup kurang dari 40% pasar cloud publik hingga lebih dari 60%.
Kami percaya bahwa karena kesenjangan besar antara infrastruktur TI Tiongkok dan negara-negara maju seperti Eropa dan Amerika pada tahap awal, investasi infrastruktur TI dan cloud pada dasarnya sudah sinkron.Pada saat yang sama, Tiongkok saat ini berada pada tahap awal pengembangan komputasi awan, dan tata letak produsen cloud relatif terlambat.Amazon meluncurkan komputasi awan pada tahun 2006, dan Alibaba secara resmi mendirikan cloud Computing Co., LTD pada tahun 2009. Perusahaan cloud Tiongkok sebagian besar adalah perusahaan Internet, mereka cenderung mengembangkan perangkat lunak sendiri dan tidak membeli layanan SaaS.Dalam jangka pendek, skala IaaS tumbuh lebih cepat, bidang IaaS lebih pasti dan terdapat banyak peluang investasi.Dengan peningkatan pembangunan infrastruktur, tingkat pertumbuhan SaaS akan meningkat pesat.
Pangsa vendor IaaS terkemuka di dalam dan luar negeri meningkat, dan pola cloud publik menjadi tersentralisasi secara signifikan.Karena besarnya belanja modal serta biaya penelitian dan pengembangan bisnis IaaS, dampak ekologi dan skala menjadi signifikan.Pangsa pasar Amazon, Microsoft, Alibaba dan Google meningkat dari 48,9% pada tahun 2015 menjadi 77,3% pada tahun 2015. Pola produsen IaaS di Tiongkok telah banyak berubah, dan Huawei memiliki tingkat pertumbuhan yang cepat.Dari tahun 2015 hingga Q1 tahun ini, CR3 meningkat dari 51,6% menjadi 70,7%.Kami percaya bahwa pasar utama IaaS di Tiongkok akan menjadi stabil dan terkonsentrasi di masa depan.Tanpa keunggulan kompetitif yang terdiferensiasi, pangsa produsen kecil akan tergerus oleh produsen besar.Namun, pelanggan hilir memiliki cloud hybrid, penerapan multi-cloud, keseimbangan pemasok, dan persyaratan lainnya, dan produsen kecil dengan keunggulan kompetitif yang berbeda masih memiliki ruang untuk bertahan di masa depan.Disarankan untuk memperhatikan Jinshanyun, dll.
Kami merekomendasikan untuk fokus pada peluang pertumbuhan berkelanjutan bagi vendor IaaS teratas. Pertumbuhan pendapatan kuartalan vendor cloud besar global lebih dari 20% tahun ke tahun, pertumbuhan industri secara keseluruhan kuat.Tencent tidak mengungkapkan data triwulanan secara terpisah, namun laporan keuangan 19 tahun mengungkapkan pendapatan bisnis cloud lebih dari 17 miliar yuan, tingkat pertumbuhan melebihi rata-rata industri.Dibandingkan dengan pertumbuhan pendapatan produsen cloud besar di Tiongkok dan Amerika Serikat, tingkat pertumbuhan Alibaba Cloud Q3 sangatlah signifikan.Dengan memanfaatkan transformasi digital, terutama pertumbuhan pesat solusi Internet, keuangan, ritel, dan industri lainnya, pendapatan kuartalan Alibaba Cloud mencapai 14,9 miliar yuan, naik 60% dibandingkan tahun sebelumnya (Amazon Cloud tumbuh 29%, Microsoft Azure 48%).Pasar cloud publik Tiongkok berkembang pesat, pemerintah dan perusahaan tradisional berada dalam periode transformasi digital, dan 1,4 miliar orang merupakan pasar konsumen yang besar, video, siaran langsung, ritel baru, dan industri lainnya berkembang pesat.Dengan fenomena perusahaan Internet dalam negeri yang melaut, kami menilai produsen layanan cloud dalam negeri masih memiliki ruang luas untuk meningkatkan pangsa pasar global.
Dalam hal belanja modal, belanja modal produsen cloud di dalam dan luar negeri telah berubah menjadi positif setelah Q4, yang menunjukkan bahwa industri komputasi awan masih dalam tahap upcycle.Pada Q3 2020Q3, belanja modal FAMGA AS meningkat 29% tahun-ke-tahun, sementara belanja modal BAT Tiongkok meningkat 47% tahun-ke-tahun.Permintaan terhadap layanan cloud hilir merupakan pendorong utama belanja modal vendor cloud.Permintaan pasar IaaS masih kuat, sehingga investasi terkait IaaS akan tetap berada dalam siklus bisnis yang tinggi dalam jangka menengah dan panjang.
3.3 IDC: Ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan regional akan terjadi dalam jangka waktu yang lama.Disarankan untuk memperhatikan pihak ketiga yang memiliki sumber daya inti di kota-kota lapis pertama
Sebagai infrastruktur industri komputasi awan, IDC mendapat manfaat dari perkembangan industri hilir dan berada dalam periode pertumbuhan yang pesat.Kami menilai industri ini masih dapat mempertahankan tingkat pertumbuhan sekitar 30% dalam tiga tahun ke depan.Perkembangan perusahaan Internet dan komputasi awan telah meningkatkan permintaan akan penyimpanan data dan komputasi.Dengan bangkit dan berkembangnya teknologi baru seperti 5G, kecerdasan buatan, dan Internet of Things, permintaan di masa depan akan semakin memperluas ruang pasar.Selain itu, kebijakan infrastruktur baru terus menunjukkan hasil yang positif.Di Amerika Serikat, IDC fokus pada rekonstruksi dan perluasan, sedangkan di Tiongkok, masih fokus pada konstruksi baru.Karena permulaannya yang terlambat dan perkembangannya yang pesat, Tiongkok akan mempertahankan tingkat pertumbuhan sebesar 25-30% di masa depan, dan total skala industrinya diperkirakan akan meningkat dua kali lipat dari 156,2 miliar yuan pada tahun 2019 menjadi 320,1 miliar yuan.
Dari sudut pandang perolehan data, stok IDC di Tiongkok saat ini tertinggal jauh.Sebagai produsen data terbesar di dunia, Tiongkok menghasilkan lebih dari 23% data dunia setiap tahunnya.Namun, stok pusat data besar hanya 8% dari yang ada di dunia, dan cadangannya tidak mencukupi.Dengan pertumbuhan pesat produksi data yang berkelanjutan di Tiongkok, industri IDC memiliki ruang pertumbuhan yang besar.Meskipun produsen IDC saat ini sedang dalam tahap perampasan lahan dan percepatan konstruksi, pasokan efektif yang sebenarnya mungkin tidak dapat memenuhi permintaan pasar di masa depan.Bisnis dengan persyaratan penundaan dan keamanan yang tinggi masih perlu berlokasi di kota-kota tingkat pertama, dan kebijakan di kota-kota tingkat pertama diperketat.Sekalipun pasokan di kota-kota lapis kedua meningkat, ketidakseimbangan antara pasokan dan permintaan regional akan tetap ada dalam jangka waktu yang lama.
Kami menyarankan untuk memperhatikan vendor IDC pihak ketiga yang memiliki keunggulan dalam sumber daya lahan dan pembangkit listrik tenaga air di kota-kota tingkat pertama.Saat ini, produsen IDC pihak ketiga menempati pangsa pasar utama di seluruh dunia, sementara industri IDC Tiongkok masih didominasi oleh operator telekomunikasi, dengan keunggulan awal dalam hal sumber daya dan skala.Namun, perkembangan komputasi awan dan industri Internet mengedepankan persyaratan yang lebih tinggi pada kinerja dan konsumsi energi pusat data, dan kota-kota tingkat pertama seperti Beijing dan Shanghai membatasi indeks konsumsi energi rak, dan mengharuskan PUE pusat data baru untuk lebih rendah dari 1,3 atau 1,4.Vendor IDC pihak ketiga memiliki keunggulan dalam kecepatan respons pelanggan, penyesuaian, pengoperasian, dan manajemen biaya.Pangsa pasar operator Tiongkok di bidang IDC turun dari 52,4% pada tahun 2017 menjadi 49,5%, dan kami menilai pangsa produsen IDC pihak ketiga akan semakin meningkat.
Perluasan skala masih menjadi cara mendasar bagi produsen IDC untuk memperoleh pertumbuhan, dan konsentrasi pasar diperkirakan akan meningkat.Setelah penelitian rantai industri, kami menemukan bahwa produsen IDC optimis terhadap permintaan pasar dalam beberapa tahun ke depan, dan lebih memilih strategi ekspansi cepat dalam beberapa tahun terakhir untuk mencapai pertumbuhan pendapatan.Industri IDC membutuhkan investasi aset yang besar.Saat ini, terdapat ribuan PRODUSEN dalam negeri yang memiliki lisensi IDC, dan pangsa masing-masing produsen IDC pihak ketiga pada dasarnya kurang dari 5%, sehingga pasar relatif tersebar.Equinix, pemimpin dunia, dengan cepat berekspansi ke pasar global dengan mengakuisisi Telecity Group Inggris pada tahun 2015 dan bisnis IDC Verizon pada tahun 2017. Kami menambahkan total belanja modal dan skala m&a sebagai total input konstruksi.Pada Semester 1 tahun 2020, skala m&a kumulatif Equinix menyumbang 48%, sedangkan skala m&a pemimpin domestik GANGUO Data hanya menyumbang 14,3%.Menurut jalur pengembangan Equinix, produsen IDC dalam negeri dapat mempercepat akuisisi untuk memperluas kapasitas guna mengimbangi pertumbuhan permintaan yang tidak dapat dipenuhi dengan metode yang dibangun sendiri dan disewakan.Peningkatan konsentrasi pasar akan menguntungkan data GDS, 21vianet, Baoxin Software, jaringan Halo New dan produsen lainnya.
3.4 Server: Kemunduran pasar jangka pendek tidak mengubah ekspektasi bisnis jangka panjang yang tinggi
Server, sebagai fasilitas perangkat keras utama arsitektur jaringan, mendapat manfaat dari pesatnya pertumbuhan industri komputasi awan Tiongkok.Menurut IDC, pada kuartal ketiga tahun 2020Q3, pertumbuhan pendapatan pasar server global melambat menjadi 2,2% tahun-ke-tahun, dengan pengiriman sedikit turun 0,2%, namun pendapatan pasar server Tiongkok tumbuh 14,2%, masih mempertahankan pertumbuhan pesat.
Pendapatan produsen chip server hulu menurun, dan pendapatan pemimpin server Tiao Information menurun di Q3.Kami percaya bahwa alasan utamanya adalah peningkatan permintaan pada kuartal ketiga karena wabah epidemi pada kuartal kedua.Fluktuasi keuntungan satu kuartal tidak mengubah penilaian bisnis jangka panjang industri komputasi awan yang tinggi.
Dengan belanja modal raksasa cloud hilir yang berkembang pesat dan permintaan yang kuat, kami menilai industri komputasi awan masih berada dalam siklus naik pada tahun 2021. Secara historis, siklus naik komputasi awan berlangsung setidaknya selama delapan kuartal.Setelah 18 tahun belanja modal yang terlalu panas dari produsen cloud besar di dunia dan 19 tahun deinventory, belanja modal DOMESTIC BAT di Q4 memimpin dalam memulihkan pertumbuhan positif sebesar 35% dibandingkan dengan dunia dalam 19 tahun.Triwulan ke-3, meskipun lebih rendah dari tingkat pertumbuhan tinggi di Triwulan ke-2 yaitu sebesar 97%, masih 47% lebih tinggi dibandingkan tingkat pertumbuhan sebesar 29% di Amerika Serikat.Pelacakan server produsen chip BMC hulu Sinhua mengungkapkan data pendapatan bulanan, meskipun perusahaan mulai mengalami pertumbuhan pendapatan negatif pada bulan Agustus, namun telah kembali ke pertumbuhan positif pada bulan November, perkiraan 21 tahun industri komputasi awan masih diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan yang tinggi.
Dengan adanya komersialisasi 5G, ledakan lalu lintas data akan mendorong pertumbuhan pasar server.Menurut Korea Selatan, pengguna 5G menggunakan lalu lintas 2,5 kali lebih banyak per orang dibandingkan pengguna 4G. Jumlah pengguna 5G di Tiongkok terus meningkat lebih dari 25% per bulan.Berdasarkan pengalaman historis, setiap peningkatan generasi teknologi komunikasi seluler meningkatkan DoU rata-rata sepuluh kali lipat, sehingga diperkirakan bahwa DoU pengguna 5G akan mencapai 50G/bulan pada tahun 2025. Komputasi tepi komersial 5G dan skenario baru lainnya akan mendorong server , penyimpanan dan pertumbuhan permintaan infrastruktur TI lainnya, tetapi juga untuk pemrosesan data, kebutuhan komputasi yang lebih tinggi, komputasi cerdas, kecerdasan buatan dan produk fusi server akan memiliki lebih banyak ruang pasar.Menurut perkiraan data IDC, ukuran pasar server global akan meningkat hampir dua kali lipat menjadi $12 juta pada tahun 2020 dan $21,33 juta pada tahun 2025.
3.5 SaaS: katalisis multi-faktor, dalam periode transisi kritis, titik tata letak saat ini
Dalam hal ukuran pasar, pasar SaaS domestik secara keseluruhan tertinggal 5-10 tahun dari AS.Pada tahun 2019, pendapatan bisnis cloud Salesforce mencapai 110,5 miliar yuan, sementara ukuran pasar industri SaaS Tiongkok secara keseluruhan hanya 34,1 miliar yuan.Namun karena pasar SaaS dalam negeri berada dalam masa transisi cloud, tingkat pertumbuhannya sekitar dua kali lipat dari pasar global, sehingga pertumbuhan pesat ini memberikan ruang yang luas untuk pengembangan.
Pasar SaaS Tiongkok relatif terbelakang karena tiga faktor utama: pertama, tingkat informasi dalam negeri rendah.Amerika Serikat telah melakukan pembangunan dan pemasyarakatan informasi selama beberapa dekade, sementara kesadaran pasar dan landasan informasi Tiongkok jelas tertinggal dibandingkan Eropa dan Amerika Serikat, pembangunan informasi dan digitalisasi belum sempurna, dan perusahaan tidak memperhatikan peningkatan efisiensi manajemen.kedua, tingkat teknisnya tidak mencukupi, perusahaan SaaS negara kita banyak tetapi tidak bagus, tingkat teknisnya tertinggal, stabilitas produknya lemah.Terakhir, tidak adanya saluran.Di era perangkat lunak tradisional, status saluran sangatlah penting.Di era SaaS, sistem berlangganan mengurangi pendapatan pemasaran saluran, dan sistem pembaruan mengurangi rasa aman saluran, yang menyebabkan rendahnya niat promosi saluran, biaya akuisisi pelanggan yang tinggi, dan lambatnya perluasan pasar.Saluran masih menjadi hambatan utama terhadap promosi SaaS perusahaan di Tiongkok.
Dibandingkan dengan Amerika Serikat, produsen SaaS tingkat perusahaan di Tiongkok sedang berada dalam masa transisi yang kritis, dengan berbagai indikator keuangan dan bisnis yang harus ditingkatkan, dan pengembangan yang disesuaikan merupakan titik kesulitannya.Perusahaan besar di Tiongkok memiliki persyaratan tinggi untuk pengembangan yang disesuaikan, dan produsen SaaS perlu menginvestasikan biaya penelitian dan pengembangan yang tinggi serta memiliki siklus pengembangan yang panjang.Jika fungsi produk sejenis akan terjerumus ke dalam persaingan harga, akan menurunkan profitabilitas perusahaan.Perusahaan-perusahaan Amerika memiliki standarisasi produk tingkat tinggi dan mudah untuk memperluas TAM (Total Addressable Market).Artinya, kapasitas produk asli dapat diperluas ke bidang lain, batas atas bisnis yang ada dapat ditembus, ruang partisipasi pasar dapat ditingkatkan, biaya investasi di muka dapat dikurangi, dan profitabilitasnya kuat.Namun, Dengan memperdalam kerja sama dengan perusahaan besar, produsen SaaS Tiongkok dapat menyederhanakan dan memodulasi produk mereka setelah menyelesaikan proyek benchmarking, dan kemudian perusahaan kecil dan menengah dapat memilih beberapa fungsi yang mereka perlukan, sehingga perluasan produk di masa depan akan tetap besar.
Meski terdapat kesenjangan antara Tiongkok dan Amerika Serikat, namun kami yakin perkembangan industri SaaS dalam negeri telah mencapai titik perubahan, saat ini masih menjadi titik tata letak.Pertama, pendidikan pasar industri SaaS dalam negeri sudah matang, cadangan teknologi, permintaan alternatif dalam negeri, dan dukungan kebijakan yang relevan sudah tersedia.Setelah hampir sepuluh tahun mempopulerkan pendidikan, pengetahuan perusahaan terhadap informatisasi telah berevolusi dari tahap dangkal bahan kertas elektronik menjadi tuntutan digitalisasi perusahaan, yang bertepatan dengan peluang substitusi lokalisasi.Kedua, perusahaan SaaS dalam negeri sendiri berkembang pesat.Meskipun skala pengembangannya relatif kecil, Kingdee, Ufida, dan perusahaan transformasi lainnya mengandalkan pemahaman industri dan pengaruh merek mereka sendiri untuk terus memperluas pangsa pasar mereka.Sejak gesekan perdagangan, konsep kontrol independen di Tiongkok semakin jelas, overlay transformasi cloud secara mendalam, kami percaya bahwa model SaaS untuk perusahaan perangkat lunak dalam negeri memberikan peluang untuk menyalip kurva, perkembangan industri SaaS telah mencapai titik titik belok.
Penyedia perangkat lunak tradisional, produsen SaaS wirausaha, dan perusahaan Internet adalah peserta utama di pasar SaaS Tiongkok, yang bersaing dan bekerja sama satu sama lain.Kerja sama ekologis antara produsen Internet dan produsen wirausaha lebih umum: saat ini, produsen Internet terutama berfokus pada bisnis tingkat IaaS dan PaaS, tata letak jalur SaaS sedikit, tidak ada persaingan skala besar, di bidang vertikal industri dan vertikal bisnis (seperti sebagai pendidikan, ritel, CRM, keuangan dan perpajakan, dll.) Produsen internet terintegrasi sebagai produsen teknologi.Persaingan antara vendor SaaS wirausaha dan vendor perangkat lunak tradisional yang bertransformasi menjadi SaaS lebih langsung: perusahaan besar dengan tingkat penetrasi perangkat lunak tradisional yang tinggi memiliki kepercayaan yang lebih tinggi terhadap kingdee, Yonyou, dan vendor tradisional lainnya, namun vendor wirausaha memiliki keunggulan di beberapa segmen, jadi ada juga merger dan akuisisi kerjasama atau investasi.Misalnya: Investasi Kingdee International menikmati Penjualan Pelanggan (CRM) dan teknologi Myriad.Perusahaan internet dengan pedagang perangkat lunak tradisional untuk mengeksplorasi jalur pengembangan, dan kerjasama ekologi: vendor internet memiliki keunggulan lalu lintas, bisnis perangkat lunak tradisional fokus pada produk SaaS kustomisasi tinggi, namun dua jenis pelaku pasar memilih untuk menjadi kantor menengah yang tebal, menyediakan kode rendah tanpa kode platform pengembangan, untuk mempromosikan kedalaman dan luasnya produk, memperkuat konstruksi ekologi.
TAM merupakan faktor penting yang mempengaruhi tingkat penilaian produsen layanan SaaS perusahaan, yang secara langsung menentukan ruang pertumbuhan pendapatan perusahaan di masa depan.Menurut Laporan Perkembangan 500 Perusahaan Teratas Tiongkok, Tiongkok memiliki sejumlah besar usaha kecil dan menengah.Diasumsikan bahwa perusahaan-perusahaan Tiongkok akan menjadi lebih mudah menerima cloud dalam bisnis mereka, memilih alat SaaS untuk manajemen perusahaan, mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi, dan tingkat penetrasi model berlangganan akan meningkat di masa depan.
Mengingat tingkat penetrasi SaaS di beberapa perusahaan Amerika telah mencapai 95% atau lebih, diperkirakan TAM dapat mencapai lebih dari 560 miliar yuan berdasarkan harga satuan pelanggan perusahaan yang disurvei dalam rantai industri.Dan dengan bertambahnya jumlah perusahaan di Tiongkok, potensi pertumbuhan skala pasar Tiongkok menjadi besar.Diantaranya, perusahaan besar dengan pendapatan tahunan lebih dari 2 miliar yuan memiliki harga satuan pelanggan yang tinggi, namun jumlah perusahaannya kecil;Harga satuan pelanggan usaha kecil dan menengah memang murah, namun jumlahnya banyak.Kunci bagi penyedia perangkat lunak SaaS untuk memperoleh pertumbuhan pendapatan jangka panjang adalah dengan meraih pelanggan terbanyak, dan nilai ARPU secara keseluruhan dapat ditingkatkan dengan menerobos pelanggan perusahaan besar teratas.Permintaan perusahaan besar terhadap produk SaaS tidak terbatas pada fungsi sederhana seperti otomatisasi kantor dan elektronisasi bisnis, namun untuk menggabungkan produk dengan proses bisnis perusahaan, dan benar-benar menjadi alat untuk manajemen perusahaan.
Konsentrasi pasar SaaS perusahaan di Tiongkok rendah, dan kami percaya bahwa penyedia perangkat lunak ERP tradisional yang mentransformasikan komputasi awan memiliki potensi pertumbuhan terbesar.Menurut statistik IDC, lima perusahaan teratas di pasar SaaS perusahaan di Tiongkok pada paruh pertama tahun 2020 hanya menguasai 21,6% pasar.Pasarnya terdesentralisasi dan tingkat konsentrasinya rendah.Pola persaingan di pasar aplikasi yang berbeda berbeda-beda, dan ini merupakan peluang bagus untuk tata letak.
Kami percaya bahwa produsen ERP tradisional di masa kritis transformasi komputasi awan memiliki potensi pertumbuhan terbesar.Perangkat lunak ERP tradisional dari yonyou, Kingdee, dan perusahaan lainnya memiliki tingkat penetrasi dan kepercayaan yang tinggi di antara perusahaan besar dan menengah, dan merupakan pilihan pertama untuk lokalisasi.Bekerja sama erat dengan perusahaan besar, memiliki pemahaman mendalam tentang proses bisnis pelanggan, dan memiliki kemampuan untuk bekerja sama dengan perusahaan besar, pengalaman manajemen perusahaan besar untuk ditiru di perusahaan kecil dan menengah, membantu transformasi digital usaha kecil dan menengah ;Kingdee dan Yonyou menempati posisi dominan di segmen pasar dengan standarisasi tingkat tinggi dan pasar yang relatif umum, seperti keuangan dan sumber daya manusia, serta memiliki rangkaian produk yang relatif lengkap.Mereka memiliki ruang pasar yang besar untuk partisipasi dan potensi pertumbuhan yang tinggi.
Dibandingkan dengan TAM, batas atas TAM lebih terlihat jelas bagi produsen SaaS wirausaha di industri segmentasi, namun produsen SaaS terkemuka di bidang segmentasi seperti Mingyuan Cloud masih dapat memperoleh pertumbuhan pesat dengan bantuan keunggulan produk dan status industri, dan kemudian memperoleh lebih banyak nilai yang dinilai terlalu tinggi, yang juga patut diperhatikan.Alibaba, Tencent dan vendor Internet lainnya lebih fokus pada infrastruktur pasar IaaS dan PaaS, dan lebih mengambil peran vendor terintegrasi di pasar SaaS.
Dari perspektif penilaian, penyedia layanan SaaS Tiongkok memiliki banyak ruang untuk perbaikan.Terdapat lebih dari 70 perusahaan SaaS yang terdaftar di Amerika Serikat, termasuk beberapa dengan kapitalisasi pasar lebih dari 100 miliar dolar.Meskipun sebagian besar perusahaan Tiongkok masih tidak terdaftar, hanya Yonyou, salah satu perusahaan besar yang terdaftar, yang bernilai lebih dari $20 miliar.Rata-rata PS perusahaan Amerika hampir 40 kali lipat, sedangkan PS perusahaan China kurang dari 30 kali lipat.Alasan mendasar dari perbedaan ini adalah karena perusahaan SaaS Amerika memiliki tingkat cloudisasi yang tinggi, artinya mereka memiliki proporsi pendapatan bisnis cloud yang tinggi.Setelah pengeluaran penelitian dan pengembangan awal dan pemasaran, mereka telah memasuki periode pertumbuhan yang relatif stabil, dan tingkat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih yang tinggi.Pertumbuhan pendapatan perusahaan SaaS di Tiongkok rata-rata sebesar 21%, kurang dari setengah rata-rata AS, dan laba bersih rata-rata masih negatif.Dengan semakin dalamnya transformasi perusahaan SaaS Tiongkok, peningkatan pendapatan bisnis cloud, dan realisasi kinerja secara bertahap, nilai pasar masih memiliki lebih dari 30% ruang untuk ditingkatkan di masa depan.
4, Internet of Things untuk pendaratan industri, fokus pada tiga peluang investasi vertikal horizontal
4.1 Penambangan emas miliaran hal interkoneksi, lapisan persepsi rantai industri untuk menyambut peluang
Jumlah koneksi Internet of Things (iot) jauh lebih tinggi dibandingkan Internet of Things (iot).Menurut GSMA, industri iot global bernilai $343 miliar pada tahun 2019 dan akan mencapai $1,12 triliun pada tahun 2025, dengan tingkat pertumbuhan gabungan lebih dari 20 persen.Menurut IoT Analytics, pada akhir tahun 2020, akan ada 11,7 miliar perangkat yang terhubung dengan IoT dari 21,7 miliar perangkat yang terhubung di seluruh dunia.Dengan jumlah benda yang terhubung ke dunia melebihi jumlah orang yang terhubung dengannya, Internet of Things muncul sebagai infrastruktur bisnis generasi berikutnya yang lintas industri dan negara, dan diharapkan menjadi peluang investasi terbesar di bidang TIK di masa depan. 30 tahun.
Proses Internet of Things memimpin di Tiongkok, dan jumlah koneksi yang dilakukan oleh operator global menempati posisi tiga teratas.Proses pengembangan Internet of Things global secara kasar dapat dinilai dari jumlah koneksi Internet of Things seluler dari operator.Perkembangan Internet of Things Domestik memimpin dunia.Menurut IoT Analytics, ponsel Tiongkok memiliki koneksi IoT seluler terbanyak pada tahun 2015, yaitu sebesar 19 persen.Pada semester pertama tahun 2020, koneksi Internet of Things seluler China Mobile menyumbang 54%, Unicom dan Telecom masing-masing menyumbang 9% dan 11%.Tiga operator besar Tiongkok menyumbang 74 persen koneksi iot seluler, salah satu yang tertinggi di dunia.Tiongkok telah meningkatkan jumlah koneksi Internet of Things, terutama karena peningkatan pembangunan infrastruktur jaringan domestik dan promosi kebijakan.
Konektivitas Internet of Things masih dalam tahap awal yang bernilai rendah.Melihat pendapatan global bisnis IoT, ARPU bisnis IoT dari operator besar kurang dari $10 per bulan, sedangkan JUMLAH koneksi NB-iot di Tiongkok menyumbang lebih banyak, dan ARPU kurang dari $1 per bulan.Konektivitas iot global masih dalam tahap awal dan volume nilai pengguna masih rendah.Dengan bertambahnya jumlah koneksi dan aplikasi, nilainya mengalami tren meningkat.
Internet of Things di seluruh periode konsep hype, hingga pendaratan industri.Menurut siklus hype teknologi yang diterbitkan oleh Gartner, perkembangan suatu teknologi baru biasanya dimulai sejak awal, kemudian hype media mencapai puncaknya dan meledak, dan akhirnya mencapai puncak penerapannya seiring dengan semakin matangnya teknologi tersebut. Berdasarkan tren Wind Internet of Things Index, kita dapat menemukan bahwa tahun 2015 adalah puncak gelembung industri Internet of Things, tahun 2016 adalah tahun yang relatif terbawah dalam sektor Internet of Things, dan volume perdagangan serta indeks sektor Internet of Things Sektor Internet of Things terus meningkat dari tahun 2019 hingga tahun 2020. Kami percaya bahwa Internet of Things telah melewati periode konsep yang hype, hingga mencapai puncak industri, adalahlayak untuk diinvestasikan dalam pertumbuhan sub-sektor ini.Melihat kembali perkembangan industri Internet of Things pada tahun 2020, simpul investasi akan berada pada tiga tren:
Tren 1: Standar menjadi lebih seragam
Pendaratan standar komunikasi, kerja sama aliansi industri.1) Penerapan standar komunikasi:Pada bulan April 2020, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi (MIIT) mengeluarkan Pemberitahuan tentang Mempromosikan Percepatan Pembangunan 5G, yang mengusulkan standar dan protokol komunikasi penting untuk mempromosikan 5G dan LT-V2X ke dalam pembangunan kota pintar dan transportasi pintar.Pada bulan Mei, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi (MIIT) mengeluarkan Pemberitahuan tentang Pendalaman Pengembangan Internet of Things seluler yang komprehensif, mengusulkan agar NB-iot dan Cat1 akan bekerja sama untuk melakukan koneksi Internet of Things 2G/3G;Pada Juli 2020, International Telecommunication Union (ITU) memutuskan untuk menjadikan NB-iot dan NR sebagai standar 5G.2) Kerjasama Aliansi Industri:Pada bulan Desember 2020, di bawah bimbingan dan dukungan Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi, 24 akademisi dari The Chinese Academy of Sciences dan Chinese Academy of Sciences serta 65 perusahaan terkemuka bersama-sama meluncurkan OLA Alliance.OLA Alliance akan berkomitmen untuk mengembangkan standar yang relevan untuk SEMUA Hal, mewujudkan saling pengakuan dan pertukaran dengan standar global, dan mendorong pengembangan teknologi dan industri terkait.
Tren kedua: Integrasi teknologi yang lebih mendalam
Internet of Things dibagi menjadi empat tautan: lapisan persepsi, lapisan jaringan, lapisan platform, dan lapisan aplikasi.Perkembangan teknologi di setiap link mendorong kemajuan industri Internet of Things.Peningkatan teknologi saat ini terutama tercermin pada lapisan jaringan dan lapisan aplikasi.Pada tingkat jaringan, komersialisasi 5G dan dorongan terhadap WiFi6 telah semakin meningkatkan jaringan komunikasi, sehingga mempercepat kemajuan Internet of Vehicles dan Industrial Internet of Things yang sebelumnya berjalan lambat.Pada tingkat aplikasi, kombinasi komputasi awan, AI, blockchain, dan teknologi lainnya dengan Internet of Things telah meningkatkan nilai layanan aplikasi.
Tren ketiga: Skala raksasa dalam permainan
Di masa lalu, pemain utama industri Internet of Things adalah raksasa Internet dengan modal yang kuat.Mereka merancang berbagai tingkat Internet of Things dan membangun ekosistem Internet of Things.Apa yang dapat kita lihat sekarang adalah bahwa raksasa-raksasa dari seluruh rantai industri memasuki bidang ini dalam skala besar untuk mendorong kemajuan Internet of Things.Raksasa dalam rantai industri dapat dibagi menjadi tiga lapisan utama:
1) Lapisan persepsi: Ini terutama berfokus pada produsen perangkat keras yang mendasarinya, termasuk produsen chip (Qualcomm, Huawei), produsen sensor (Bosch, Broad Com), produsen modul (Sierra Wireless, Remote Communications), dll., yang semuanya telah diluncurkan produk iot blockbuster, memainkan peran penting dalam mengembangkan produk perangkat keras yang matang dan mengurangi biaya komponen.
2) Lapisan jaringan: Terutama untuk operator telekomunikasi, memimpin pembangunan jaringan Internet of Things dan mempercepat ritme bisnis jaringan Internet of Things.Operator telekomunikasi juga memanfaatkan saluran jaringan mereka sendiri untuk memperluas rantai industri baik di hulu maupun hilir.
3) Lapisan Aplikasi: Terutama untuk raksasa Internet dan raksasa industri tradisional, raksasa Internet fokus pada arah dari ujung TO C ke ujung B, raksasa industri tradisional (seperti Haier, Midea, Siemens) mengambil inisiatif untuk mempromosikan penerapan Internet Hal-hal di bidangnya masing-masing, dan secara aktif menyalin ke industri lain.
(2) Rantai industri Internet of Things panjang dan tipis, dan lapisan persepsilah yang pertama kali merasakan manfaatnya
Rantai industri Internet of Things meluas dan tipis, dan lapisan persepsilah yang pertama kali merasakan manfaatnya.Rantai industri iot dibagi menjadi empat tingkatan:1) Fragmentasi lapisan aplikasi;2) Efek platform Matthew muncul;3) Koeksistensi beberapa standar pada lapisan jaringan;4) Tren integrasi lapisan persepsi.Lima tahun ke depan akan menjadi lima tahun bagi Internet of Things untuk memperluas koneksi, dan manfaat intinya adalah sensor, chip inti, modul, MCU, terminal, dan produsen perangkat keras lainnya.
4.2 Internet Kendaraan adalah salah satu skenario penerapan 5G yang paling penting, dan ruang pasar dalam dekade berikutnya diperkirakan akan mencapai 2 triliun yuan
Kebijakan pertama, peta jalan kendaraan cerdas dan terhubung Tiongkok jelas.Pada bulan November 2020, Pusat Inovasi Kendaraan Terhubung Cerdas Nasional merilis “Peta Jalan Teknologi Kendaraan Terhubung Cerdas 2.0″ rencana pengembangan kendaraan terhubung cerdas.Dari tahun 2020 hingga 2025, kendaraan terhubung cerdas otonom L2 dan L3 di Tiongkok menyumbang 50% dari total penjualan kendaraan, dan tingkat perakitan kendaraan baru di terminal CV2X mencapai 50%.Kendaraan yang sangat otonom mencapai aplikasi komersial di area terbatas dan skenario tertentu;Dari tahun 2026 hingga 2030, kendaraan terhubung cerdas l2-L3 akan menyumbang lebih dari 70% volume penjualan, model penggerak otonom L4 akan menyumbang 20%, dan peralatan mobil baru terminal C-V2X pada dasarnya akan dipopulerkan;Dari tahun 2031 hingga 2035, semua jenis kendaraan yang terhubung dan kendaraan otonom berkecepatan tinggi akan dioperasikan secara luas;Setelah tahun 2035, mobil penumpang otonom L5 akan digunakan.
Pemasangan Internet kendaraan di depan menjadi standar, dan laju muatan ditingkatkan secara bertahap. Menurut statistik gaOGong Intelligent Vehicle Research Institute, dari Januari hingga September 2020, risiko kendaraan Internet 4G adalah 5,8591 juta, dengan pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 44,22%;Dari bulan Januari hingga September, tingkat pemuatan adalah 46,21%, naik hampir 20% YoY.T-box dan modul mobil adalah produk perangkat keras terpenting untuk pemuatan depan mobil, dan secara bertahap menjadi perlengkapan standar di pasar mobil.
Perusahaan otomotif akan mempercepat laju penetrasi mobil baru yang terhubung dan berkoordinasi dengan pihak lain untuk mengembangkan 5G C-V2X. OEM besar di dalam dan luar negeri secara aktif mempromosikan Internet fungsi kendaraan pada mobil baru, FAW, Ford, Changan, Ford dan lainnya berencana untuk menjangkau 100 persen mobil baru di Tiongkok pada tahun 2020. Pada saat yang sama, oVENS mempercepat tata letaknya 5G C-V2X untuk mencapai puncak teknologi.Pada bulan April 2019, 13 perusahaan otomotif Tiongkok dengan merek independen secara resmi merilis peta jalan Komersial C-V2X di Tiongkok, dengan sasaran rentang waktu 2020-2021 untuk mempromosikan penerapan komersial industri C-V2X di Tiongkok.Pada tahap ini, semua produsen modul besar sedang mempercepat tata letak bidang komunikasi kendaraan 5G, dan Huawei, Yuyuan Communications, serta modul komunikasi 5G lainnya telah dikomersialkan.
Internet Kendaraan adalah salah satu teknologi paling matang, ruang terluas, dan skenario aplikasi pendukung industri terlengkap di bawah 5G.Diperkirakan total ruang antara tahun 2020 dan 2030 hampir 2 triliun yuan, sekitarInternet Kendaraan merupakan salah satu skenario penerapan dengan teknologi paling matang, mng yang mana “mobil pintar”, “jalan pintar” dan “kerja sama kendaraan” masing-masing bernilai 8350 miliar yuan, 2950 miliar yuan, dan 763 miliar yuan.Saat ini, industri Internet Kendaraan menghadapi resonansi dari tiga faktor: kebijakan, teknologi, dan industri.Tingkat pertumbuhan industri diperkirakan akan melebihi 60% pada tahun 2020. Pada tingkat teknis, c-V2X, teknologi komunikasi utama untuk Internet Kendaraan, semakin matang.Kemajuan positif telah dicapai dalam semua aspek mulai dari standardisasi hingga industrialisasi penelitian dan pengembangan hingga demonstrasi aplikasi.Di tingkat industri, raksasa teknologi, produsen mobil, dan produsen cloud adalah tiga kekuatan utama dalam tata letak yang mendalam.Fokus jaringan mobil dan koordinasi jalan saat ini adalah untuk mempercepat skala industri.
Berdasarkan prinsip “biaya-manfaat”, laju pembangunan utama Internet Kendaraan akan beralih antara “kecerdasan tunggal” dan “kecerdasan kolaboratif”.Di sisi kendaraan, kami yakin bahwa pada tahun 2020-2025, tingkat penetrasi mengemudi otonom L1/2/3 akan berlipat ganda, nilai satu kendaraan akan meningkat lebih dari 15 kali lipat, dan proporsi nilai perangkat lunak akan meningkat menjadi lebih dari 30%;Di sisi jalan raya, kami berpendapat bahwa jalan tol dan persimpangan kota akan menjadi arah prioritas pendaratan “jalan cerdas”, dan pembangunan awal didasarkan pada peralatan perangkat keras.Di sisi jaringan, tahap awal pengembangan industri terutama membangun koneksi.Dengan pembangunan jaringan skala 5G dan promosi C-V2X pada tahun 2020, kolaborasi kendaraan-ke-jalan raya akan mewujudkan gelombang pertama pendaratan skala besar, sehingga menjadi awal dari pengembangan jaringan kendaraan-ke-jalan raya dari kecerdasan tunggal untuk kecerdasan kolaboratif.
Kami berpikir bahwa tahun 2020 adalah penurunan skala jaringan mobil pertama, mobil pintar, kearifan jalan dan upaya kolaboratif jalan raya untuk membangun tiga dimensi akan dikoordinasikan, lihat dari ritme kolaboratif C – industri jalan mobil V2X saat ini rantai sangat penting, oleh karena itu, kami menyarankan agar modul komunikasi nirkabel, yang mengarah pada komunikasi jarak jauh, solusi transportasi cerdas Produsen seribu ilmu pengetahuan dan teknologi, produsen RSU Teknologi Genvict, teknologi WANji, produsen terkait OBU/ T-box yang sedang berkembang pesat dan produsen server komputasi tepi informasi gelombang pasang.Selain itu, kami menentukan bahwa sepeda cerdas akan terus berkembang, tingkat penetrasi mengemudi otonom L1/L2/L3 sedang menjadi tren, jadi disarankan untuk memperhatikan produsen manfaat yang relevan, termasuk produsen perangkat lunak kokpit cerdas Zhongkichuang da, pemimpin IVI Desai Xiwei, produsen DMS Rui Ming Technology, dll.
4.3 Rumah Pintar — Penerapan solusi cerdas produk tunggal ke solusi cerdas seluruh rumah
Skala pasar rumah pintar Tiongkok terus bertumbuh, dan produk serta ekologi adalah inti dari terobosan masa depan.Industri rumah pintar Tiongkok terlambat dimulai, dan proses produksi teknologi berjalan cepat, mendorong rumah pintar Tiongkok ke jalur cepat.Menurut IDC, Tiongkok mengirimkan 208 juta produk rumah pintar pada tahun 2019, di antaranya produk keamanan pintar, speaker pintar, pencahayaan pintar, dan produk tunggal lainnya mengirimkan lebih banyak produk.Karena dampak epidemi dan faktor makro lainnya, tahun 2020 diperkirakan akan tumbuh sebesar 3% dibandingkan tahun sebelumnya, yang akan menjadi tahun penting bagi pengembangan pasar.Penginderaan pasar rumah pintar, AI, dan teknologi lainnya masih dalam tahap terobosan, pengalaman pengguna perlu ditingkatkan, dan ekosistem secara keseluruhan belum terbentuk.Dalam pecahnya perlambatan pasar di masa depan, kekuatan produk dan ekologi untuk inti terobosan masa depan.
OLA Alliance didirikan untuk mempromosikan konektivitas rumah pintar.Pada tanggal 1 Desember, Open Link Association (OLA Alliance) diluncurkan bersama oleh 24 akademisi, Federasi Ekonomi Industri Tiongkok, Alibaba, Baidu, Haier, Huawei, JD, Xiaomi, China Telecom, Institut Informasi dan Komunikasi Tiongkok, China Mobile dan institusi lain.OLA Alliance bertujuan untuk memanfaatkan sepenuhnya keunggulan industri Internet of Things dalam negeri, membangun standar koneksi terpadu dan ekosistem industri Internet of Things dengan teknologi terdepan yang sesuai dengan karakteristik industri Tiongkok, dan membuka serta mempromosikannya ke dunia. dunia.Menurut rencana produk OLA Alliance, produk batch pertama berdasarkan standar konektivitas OLA Alliance, termasuk speaker pintar, gateway, router, AC, lampu pintar, magnet pintu, platform dan aplikasi cloud, akan mewujudkan lintas platform, interoperabilitas produk lintas merek dan lintas kategori, yang telah sangat mendorong proses pengembangan rumah pintar di Tiongkok.
Rumah pintar dari produk tunggal pintar hingga solusi terpadu.Pada tahap awal pengembangan rumah pintar, terminal produk tunggal adalah yang utama, Wi-Fi, APP, dan cloud adalah tiga perangkat standar, dan speaker pintar menjadi pasar utama wilayah tersebut.Dengan raksasa Internet dalam negeri seperti Ali dan Xiaomi memasuki era gratis untuk semua, speaker pintar memasuki siklus volume harga rendah.Saat ini, lingkungan rumah terbagi lagi, dan variasi perangkat cerdas semakin meningkat, yang melahirkan bentuk produk cerdas yang matang seperti pencahayaan cerdas, kamera cerdas, sakelar cerdas, dan sebagainya, serta membuka era rumah cerdas terpadu. cerdas seluruh rumah.Di masa depan, dengan kemajuan pesat dari empat teknologi utama Internet of Things, komputasi awan, komputasi tepi, dan kecerdasan buatan, sejumlah besar perangkat akan menjadi AloT, dan konektivitas antara lapisan bawah dan awan akan semakin diperdalam.Berdasarkan banyaknya data pengguna yang disimpan, kebutuhan untuk membuat potret untuk analisis akan semakin mendalam.
Rantai industri rumah pintar: lokalisasi perangkat keras hulu dipromosikan, dan pola persaingan menengah adalah “tiga bagian dunia”.
Ke hulu: Hulu rumah pintar dibagi menjadi perangkat keras dan perangkat lunak.
Perangkat keras:Chip yang dibutuhkan untuk rumah pintar pada dasarnya sama dengan chip mainstream di industri Internet of Things.Saat ini, pengiriman yang lebih besar masih dilakukan oleh produsen chip luar negeri, seperti Qualcomm, Nvidia, Intel, dll. Teknologi Lexin dalam negeri menekankan penelitian, pengembangan, dan inovasi chip AIoT, dan merupakan salah satu pemasok utama di bidang Wi-Fi MCU chip di Internet of Things.Kekuatan substitusi impor yang kuat dan daya saing pasar domestik.Dalam hal pengontrol cerdas, perusahaan terkemuka dalam negeri memiliki saham Heertai dan Topang.
Perangkat lunak: Fokus katalisis perangkat lunak adalah teknologi komunikasi nirkabel Internet of Things.Standar komunikasi industri yang relatif terpadu akan dibentuk secara bertahap agar rumah pintar dapat dikontrol kapan saja.Pemain domestik utama termasuk Huawei dan ZTE.Teknologi cloud banyak digunakan di rumah pintar, dan teknologi kecerdasan buatan seperti pengenalan mesin dan pengenalan pola juga terus meningkatkan kemampuan interaktif rumah pintar.Perusahaan tata letak domestik termasuk BAT dan Huawei.
Tengah sungai: Rumah pintar di tengah-tengah mencakup produsen dan platform produk tunggal yang cerdas, ada tiga jenis perusahaan yang akan berpartisipasi dalam kompetisi.Perusahaan peralatan rumah tangga tradisional, seperti Gree, Haier, Midea, dll., telah meluncurkan berbagai produk peralatan rumah tangga pintar, dan berdasarkan kategori peralatan rumah pintar yang kaya, mereka bekerja sama dengan penyedia layanan perangkat lunak untuk membangun ekosistem platform.Perusahaan teknologi internet, seperti BAT, Huawei dan Xiaomi, telah menerapkan ekologi rumah pintar melalui keunggulan teknologi mereka.Misalnya, Xiaomi telah menerapkan strategi “1+4+N”, yang menjadikan ponsel sebagai inti dan smart TV, speaker, router, dan laptop sebagai pintu masuk untuk membentuk matriks produk dan membangun platform IoT.Perusahaan inovatif terbagi menjadi dua kubu.Yang satu berfokus pada tata letak produk cerdas, seperti Luke, dan yang lainnya memberikan solusi, seperti Oribo.
Hilir: Hilir rumah pintar adalah saluran penjualan yang berorientasi pengguna, yang mewujudkan penjualan saluran penuh dengan bantuan penjualan online dan offline.Mode spesifiknya meliputi: platform e-commerce, penjualan O2O, ruang pengalaman rumah pintar, dll.
4.4 Internet satelit dimasukkan ke dalam infrastruktur baru, sehingga menghasilkan produksi skala besar
Internet satelit akan menjembatani kesenjangan digital, dengan pendapatan satelit dengan throughput tinggi melebihi $30 miliar pada tahun 2024.Pada tanggal 20 April 2020, Internet satelit diklasifikasikan sebagai “infrastruktur baru” untuk pertama kalinya.Pada tahun 2019, tingkat penetrasi Internet global adalah 53,6%, dan hampir separuh populasi dunia berada dalam kondisi “offline”.Dibandingkan dengan stasiun pangkalan darat, Internet satelit memiliki keunggulan seperti jangkauan yang luas, biaya lebih rendah dan tidak ada batasan medan, serta merupakan salah satu solusi penting untuk mengatasi kesenjangan digital dan membangun konektivitas global.Dengan peningkatan teknologi, satelit dengan throughput tinggi secara bertahap menggantikan satelit komunikasi tradisional.Pendapatan industri satelit dengan throughput tinggi mencapai $9,1 miliar pada tahun 2019, dengan tingkat pertumbuhan gabungan sekitar 30% antara tahun 2018 dan 2024. Sumber pendapatan utama adalah broadband, komunikasi seluler, dan perdagangan korporat.
Rantai industri komunikasi satelit telah diperluas, dan ruang pasar c-end telah diperluas.Saat ini, manufaktur terminal darat dan aplikasi satelit menyumbang 90% pendapatan industri satelit, dan layanan broadband terminal-c, layanan jaringan otomotif dan penerbangan sipil akan menjadi sumber utama pendapatan Internet satelit global pada tahun 2030. Saat ini, komunikasi satelit industri dan industri teknologi informasi secara bertahap melakukan fusi mendalam, layanan komunikasi satelit di masa depan akan dibuat oleh satu sumber daya yang mengoperasikan layanan informasi bernilai tambah hilir, seperti membuat permintaan penggerak otomatis untuk koneksi jaringan, mewujudkan skenario aplikasi Internet of Things, dll. ., semua koneksi ke pengguna akhir C untuk memberikan solusi komunikasi yang berkualitas.
Lebih dari 10.000 aplikasi satelit telah diselesaikan, menandai periode pesatnya perkembangan Internet satelit Tiongkok.Pada tanggal 4 Desember 2020, Tiongkok telah meluncurkan 75 satelit, menempati peringkat kedua di dunia, dan menyelesaikan tahap pertama proyek cloud satelit Internet of Things yang pertama.Pada tanggal 28 September 2020, Tiongkok secara resmi menyerahkan data jaringan aplikasi orbit dan frekuensi konstelasi orbit rendah besar Tiongkok, yang memiliki total 12.992 satelit.Dengan meningkatnya kemampuan beberapa satelit dalam satu roket dan penurunan biaya peluncuran, Tiongkok akan memasuki periode intensif peluncuran satelit pada tahun 2021.
Salah satu prasyarat untuk penyelesaian pekerjaan jaringan satelit yang besar adalah pendaratan pabrik satelit manufaktur skala besar. Dari segi badan usaha milik negara, Pusat Teknik Satelit Mikro Shanghai yang dibangun bersama oleh Akademi Ilmu Pengetahuan China dan Kota Shanghai berencana membangun pabrik inovasi satelit pada tahap kedua.Satelit Dongfanghong baru-baru ini bekerja sama dengan Aihualu Robot untuk mengotomatiskan perakitan jalur produksi lokal mikro-satelit komersial melalui robot cerdas.Dalam hal perusahaan swasta, pabrik satelit Yinhe Aerospace, Nintian Microstar dan Guoxing Aerospace telah resmi diluncurkan, dan raksasa otomotif Geely juga telah mulai bergabung dalam proyek satelit.
Pembiayaan untuk perusahaan ruang angkasa swasta telah meningkat, dan kemampuan peluncuran yang stabil dan berkelanjutan adalah kuncinya. Karena teknologi pemulihan roket Space X telah mengurangi biaya peluncuran secara signifikan dan berhasil meluncurkan beberapa misi 60 bintang dalam satu kesempatan, investasi ruang angkasa komersial pun melonjak.Pada tanggal 4 Desember, menurut informasi yang dikeluarkan oleh 36KR, total 14 kali pembiayaan telah dilakukan di sektor ruang komersial pada tahun 2020, 8 di antaranya melibatkan jumlah lebih dari RMB 100 juta.Diantaranya, Changguang Satellite telah menyelesaikan pembiayaan putaran pra-IPO sebesar RMB 2,464 miliar, dan Blue Arrow Space telah menyelesaikan pembiayaan putaran C+ sebesar RMB 1,3 miliar.Setelah investasi, valuasi Galaxy Space hampir 8 miliar yuan, menjadi perusahaan unicorn pertama di bidang Internet satelit, dan modal terkonsentrasi di kepala.Dibandingkan dengan raksasa luar negeri Space X dan OneWeb, perusahaan antariksa swasta Tiongkok masih memiliki kesenjangan yang signifikan dalam kemampuan peluncuran, dengan hanya dua dari empat peluncuran roket komersial yang berhasil.Realisasi loop tertutup bisnis adalah poin kunci bagi pengembangan perusahaan yang berkelanjutan di masa depan, dan kemampuan peluncuran yang stabil dan berkelanjutan adalah poin kunci utamanya.Pada November 2020, Ceres 1 bertenaga Xinghe berhasil diluncurkan ke orbit, dan uji coba luar angkasa Blue Arrow berhasil.Pesawat ini diperkirakan akan melakukan penerbangan perdananya tahun depan.
Diperkirakan nilai output industri satelit Tiongkok akan mencapai 600-860 miliar yuan dalam sembilan tahun ke depan.Menurut THE ITU, konstelasi yang diusulkan perlu meluncurkan setengah dari satelitnya dalam waktu enam tahun dan diluncurkan sepenuhnya dalam waktu sembilan tahun.Skenario pesimis adalah 75% satelit akan diluncurkan dalam sembilan tahun ke depan dengan jumlah 2.450 satelit, dan skenario optimis adalah 100% satelit akan diluncurkan dengan jumlah 3.500 satelit.Diperkirakan dalam sembilan tahun ke depan, nilai output industri satelit Tiongkok akan mencapai 600-860 miliar yuan.
Strategi investasi menyarankan manufaktur terlebih dahulu, dan kemudian beralih ke investasi hilir rantai industri.Kami percaya bahwa program Konstelasi Satelit Internet akan dimulai dengan pembuatan dan peluncuran satelit, dan setelah jaringan awal layanan selesai, pembuatan peralatan darat dan aplikasi satelit akan dimulai.Peluang investasi rantai industri pertama-tama berinvestasi di perusahaan rantai industri hulu seperti manufaktur satelit dan peluncuran satelit, dan kemudian secara bertahap beralih ke perusahaan rantai industri hilir seperti peralatan darat, pengoperasian satelit, dan aplikasi satelit.
Pembuatan satelit: dipimpin oleh “tim nasional”, ditambah dengan perusahaan swasta.Di bidang manufaktur satelit, Badan Usaha Milik Negara yang diwakili oleh badan usaha dirgantara dan militer serta Lembaga Penelitian Pertahanan nasional memiliki kekuatan yang luar biasa dan mampu mencapai seluruh misi ekspor dan peluncuran satelit, serta menempati posisi dominan.Badan Usaha Milik Negara yang utama di bidang manufaktur satelit meliputi: 1) Institut Sains dan Teknologi Antariksa Kelima, yang bergerak dalam pengembangan teknologi luar angkasa dan pesawat ruang angkasa, dan telah mengembangkan dan meluncurkan lebih dari 200 pesawat ruang angkasa;2) China Satellite (perusahaan tercatat yang dikendalikan oleh Fifth Academy of Aerospace Sciences), dengan tata letak multi-layer dalam rantai industri pengembangan satelit kecil, integrasi sistem aplikasi darat satelit, manufaktur peralatan terminal dan layanan operasi satelit;3) Akademi Teknologi Luar Angkasa Shanghai, basis penelitian dan pengembangan utama satelit meteorologi dan satelit penginderaan jauh di Tiongkok;4) Institut Sains dan Industri Dirgantara kedua, pemimpin konstruksi “Proyek Hongyun”, dll. Perusahaan swasta manufaktur satelit memiliki bintang mikro sembilan hari, satelit Changguang, Institut Penelitian tianyi, Bintang Guoyu, penentuan posisi Qianxun, bintang mikro nano, dan lainnya start-up, sistem perusahaan swasta bersifat fleksibel, dapat digunakan sebagai pelengkap yang efektif bagi perusahaan milik negara.
Peluncuran satelit:China Aerospace Science and Technology Corporation dan China Aerospace Science and Industry Corporation adalah “tim nasional” roket pembawa, dan perusahaan swasta pada awalnya telah berhasil meluncurkannya.Kelompok sains dan teknologi dirgantara dan kelompok sains dan industri dirgantara mengambil hampir semua tugas konstruksi panah di negara kita, termasuk perusahaan teknologi luar angkasa, seri roket long march dapat dari kecil hingga berat, dari mesin roket padat hingga cair, penutup tandem seluruh spektrum, dari tipe seri-paralel hingga pengiriman long march saat ini. Roket pengangkut telah melampaui angka 300;Roket Casic Pioneer dan Kuaizhou adalah roket kecil bermesin padat yang ditujukan untuk peluncuran ke orbit rendah bumi.Di antara perusahaan swasta yang baru didirikan, Star Glory, Blue Arrow space, Onespace, dan Lingke Space telah berturut-turut menyelesaikan misi peluncuran pertama mereka sejak 2018. Saat ini, roket swasta semuanya sedang dalam masa pertumbuhan, dan sebagian besar sedang dalam proses pengembangan. melompat dari roket padat ke roket cair.
Perusahaan peralatan darat satelit terfragmentasi, dan China Satcom memonopoli operasi satelit.Peralatan darat satelit dibagi menjadi dua kategori: peralatan jaringan darat dan peralatan terminal pengguna.China Aerospace Science and Technology Corporation, China Satellite, Big Dipper Star, Hage Communications, China Haida dan sebagainya terlibat dalam pembangunan peralatan darat.Satu-satunya perusahaan pengoperasian satelit di Tiongkok adalah China Satcom, yang memonopoli pasar pengoperasian satelit.Produsen aplikasi berbasis satelit lainnya termasuk Aerospace Hongtu, Hualichuangtong, perangkat lunak Hypermap, unistrong, dll.
5. Mengemudi cerdas: Kecerdasan adalah peluang terbesar, dan peluang utama ada dalam rantai pasokan
5.1 Dengan masuknya Huawei ke dalam kendaraan cerdas, rantai nilai industri menghadapi restrukturisasi
Intelektualisasi adalah peluang yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam 30 tahun ke depan.Intelektualisasi otomotif merupakan salah satu adegan terpenting dalam era intelektualisasi.Industri otomotif sampai batas tertentu akan mengulangi transisi dari mesin fungsional ke telepon pintar, dan rantai pasokan industri serta rantai nilai akan direstrukturisasi.Saat ini, teknologi TIK dan industri otomotif sedang mengalami konvergensi yang mendalam, komputasi dan kecerdasan akan menjadi titik kendali strategis baru dalam industri.Pasar mobil tradisional, yang berukuran sekitar tiga kali lipat smartphone, lebih strategis.Sekitar 1,8 miliar ponsel telah dikirimkan ke seluruh dunia dan pasar global bernilai sekitar $500 miliar, menurut IDC.Menurut Organisasi Produsen Mobil Internasional, pengiriman kendaraan penumpang global pada tahun 2019 sebanyak 64,34 juta unit, dan total pengiriman kendaraan sebanyak 91,36 juta unit.Berdasarkan harga rata-rata kendaraan penumpang sebesar 200.000 yuan, pasar kendaraan penumpang global saja mencapai sekitar 1,8 triliun dolar.Pasar mobil lebih strategis bagi Huawei dibandingkan pasar ponsel pintar senilai $500 miliar.
Dari sudut pandang waktu, tingkat kecerdasan otomotif telah meningkat pesat, dan industri otomotif bertransformasi dari manufaktur tradisional menjadi manufaktur berteknologi.Menurut China Automotive Research And Development Co., LTD., dari 573 mobil baru yang diluncurkan antara Januari dan Oktober 2020, 239 di antaranya akan memiliki fungsi mengemudi otonom L1, sedangkan 249 akan memiliki fungsi mengemudi otonom L2.Dari Januari hingga Oktober 2020, tingkat perakitan fungsi bantuan pengemudi L1 dan L2 telah mencapai lebih dari 40%, dan diperkirakan akan terus meningkat di masa mendatang.
Tingkat penetrasi elektrifikasi dan elektrifikasi meningkat pesat, sementara berkendara cerdas masih dalam tahap awal.Saat ini, meskipun tingkat penetrasi kendaraan terhubung cerdas L1/L2 telah mencapai hampir 30%, yang setara dengan tingkat penetrasi ponsel pintar global pada tahun 2011, penggerak cerdas global masih dalam tahap awal cerdas.Di masa depan, dengan komersialisasi bertahap 5G-V2X, penerapan peta dan jalan definisi tinggi secara kooperatif, dan peningkatan berkelanjutan pada tingkat kecerdasan sepeda, berkendara cerdas akan secara bertahap melonjak dari L1/L2 ke L3/L4 hingga L5.
Masuknya Huawei ke dalam kendaraan cerdas saat ini merupakan pilihan yang tak terelakkan, yang memadukan keunggulan yang dimilikinya dan sesuai dengan tren industri.Secara historis, investasi strategis berskala besar yang dilakukan Huawei pada bisnis-bisnis baru umumnya memenuhi dua syarat: pertama, kapasitas pasar yang besar;Kedua, dari segi waktu, pasar berada pada tahap peningkatan penetrasi yang pesat.
Huawei baru-baru ini merilis solusi kendaraan cerdas full stack merek HI, dan matriks produk Internet kendaraan telah terbentuk sepenuhnya. Pada tanggal 30 Oktober 2020, Huawei meluncurkan HI (Huawei Intelligent Automotive Solution), sebuah merek independen solusi kendaraan Intelligent, pada peluncuran produk baru tahunannya.Solusi kendaraan cerdas full stack HI mencakup 1 arsitektur komputasi dan komunikasi dan 5 sistem cerdas, mengemudi cerdas, kokpit cerdas, listrik cerdas, jaringan cerdas, dan cloud kendaraan cerdas, serta serangkaian komponen cerdas seperti lidar, AR-HUD.Algoritme dan sistem operasi baru HI mencakup tiga platform komputasi, platform komputasi mengemudi cerdas, platform komputasi kokpit cerdas, dan platform komputasi kontrol kendaraan cerdas, serta tiga sistem operasi AOS (sistem operasi mengemudi cerdas), HOS (sistem operasi kokpit cerdas) dan VOS (sistem operasi kontrol kendaraan cerdas).
1) Satu arsitektur komputasi dan komunikasi. Berdasarkan fungsi komponen elektronik otomotif, arsitektur komputasi dan komunikasi Huawei dibagi menjadi tiga domain: mengemudi, kokpit, dan pengendalian kendaraan, serta menyediakan tiga platform komputasi dan sistem operasi yang sesuai.Arsitektur ini membantu pembuat mobil tradisional mempercepat proses kendaraan yang ditentukan oleh perangkat lunak dan mewujudkan model bisnis baru dengan perangkat keras yang dapat diganti dan perangkat lunak yang dapat ditingkatkan.
2) Lima sistem pintar.Huawei meningkatkan jaringan tata letak cloud terminal kendaraan, menyediakan lima sistem cerdas.Sisi akhir menyediakan sistem berkendara cerdas dan energi cerdas, sistem jaringan cerdas sisi manajemen mencakup serangkaian produk seperti modul komunikasi, T-box, dan jaringan on-board, dan sisi cloud menyediakan layanan cloud mengemudi otonom berbasis cloud huawei dan Sistem kokpit cerdas HiCar.
3) 30+ komponen cerdas.Dalam persaingan langsung dengan Tier1 tradisional, Huawei menjadi pasar tambahan Tier untuk kendaraan cerdas, dan secara langsung menyediakan komponen-komponen cerdas seperti lidar dan AR HUD kepada perusahaan-perusahaan otomotif.
Saat ini, pasar Internet untuk kendaraan dan berkendara cerdas dimonopoli oleh raksasa Tier1 internasional.Posisi Huawei sendiri adalah fokus pada teknologi TIK dan menjadi pemasok komponen tambahan, yang menguasai 70% pasar tambahan.Dalam jangka panjang, kami percaya bahwa Huawei diharapkan dapat mengisi kesenjangan domestik dan menjadi pemasok Tier1 kelas dunia seperti Bosch dan Tiongkok Daratan.
5.2 Mengemudi cerdas: fokus pada persepsi tata letak + lapisan pengambilan keputusan, platform komputasi, dan pertumbuhan lidar terkuat
Sistem mengemudi cerdas adalah bagian inti tambahan dari mobil cerdas yang berbeda dari mobil tradisional, yang dapat dibagi menjadi lapisan persepsi, lapisan keputusan, dan lapisan eksekutif.Saat ini, Huawei memiliki tata letak untuk semuanya.Lapisan penginderaan (mata dan telinga): terutama mencakup kamera, radar gelombang milimeter, lidar, dan sensor lainnya untuk mewujudkan persepsi lingkungan.Lapisan pengambilan keputusan (otak): termasuk chip dan platform komputasi, bertanggung jawab untuk memproses informasi, dan berdasarkan informasi tersebut untuk memprediksi, menilai, dan memberikan instruksi.Lapisan eksekutif (tangan dan kaki: termasuk pengereman, kemudi, dll., bertanggung jawab untuk melaksanakan instruksi dan melakukan tindakan seperti pengereman, kemudi, perubahan jalur, dll. Pasar komponen tambahan yang dibawa oleh mengemudi cerdas terutama berada di lapisan persepsi dan lapisan keputusan, sedangkan lapisan eksekutif lebih banyak membahas tentang peningkatan dan adaptasi.
Kami memperkirakan bahwa ruang tambahan untuk berkendara cerdas (penginderaan dan pengambilan keputusan) di pasar mobil penumpang Tiongkok akan mencapai 220,8 miliar yuan pada tahun 2025 dan 500 miliar yuan pada tahun 2030. Diantaranya, nilai tingkat pengambilan keputusan adalah yang tertinggi, terhitung lebih dari 50%.Dalam hal tingkat pertumbuhan, platform komputasi dan lidar memiliki pertumbuhan terbaik, dengan tingkat pertumbuhan gabungan lebih dari 30% pada dekade berikutnya.
Peluang investasi: Pertumbuhan paling pesat selama dekade mendatang adalah pada platform komputasi, lidar, dan kamera dalam kendaraan, dengan fokus pada lokalisasi rantai pasokan dan peluang internasional
Huawei memiliki keunggulan platform perangkat keras dan komputasi yang kuat di bidang berkendara cerdas, dan partisipasi kuatnya kondusif untuk mempercepat proses komersialisasi seluruh rantai industri.Di bidang lapisan persepsi seperti kamera, sejumlah perusahaan yang bersaing secara global telah bermunculan di Tiongkok, seperti Sunny Optics, Howe Technology, dll., yang akan mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan total dan pangsa pasar mobil.Dalam jangka panjang, platform lidar dan komputasi memiliki prospek pertumbuhan terkuat selama 10 tahun ke depan, dan meskipun persaingan masih dalam tahap awal dan lanskapnya masih jauh dari tetap, fokus dapat diberikan pada perusahaan komersial pertama dengan penggerak pertama. keuntungan dan kemampuan untuk memperluas secara internasional.
Perusahaan kunci dalam industri dalam negeri
Kamera terpasang: Sainty Optics (lensa optik), Weil Holdings (sensor gambar)
Lidar: Teknologi Lasai, Kecerdasan Dewa Radium, Sagitarius juchuang
Platform komputasi: Huawei, Kontrol Garis Cakrawala: Bethel
5.3 Kokpit Cerdas: Sistem infotainment mobil adalah intinya, dengan fokus pada pemasok dengan keunggulan kompetitif dalam perangkat keras inti, sistem operasi/perangkat lunak
Kecerdasan akan sepenuhnya mengubah model bisnis tradisional, penjualan mobil tidak lagi menjadi titik akhir realisasi nilai namun menjadi titik awal yang baru.Kokpit adalah pusat interaksi cerdas antara manusia dan mobil.Di seluruh adegan manusia, mobil dan rumah, pengalaman yang konsisten dari berbagai adegan adalah kunci kokpit yang cerdas.
Kami percaya bahwa kokpit cerdas adalah aplikasi paling matang dalam proses berkendara cerdas,dan ukuran pasarnya diperkirakan akan mencapai 100 miliar yuan pada tahun 2025 dan 152,7 miliar yuan pada tahun 2030. Diantaranya, sistem hiburan mobil menyumbang sekitar 60% tertinggi. Perangkat keras dan perangkat lunak kokpit cerdas sudah mulai berbeda.Biaya perangkat keras seperti layar menurun seiring dengan matangnya keterampilan teknik, dan nilai hiburan kendaraan serta perangkat lunak lainnya meningkat seiring dengan kayanya fungsi.Investasi masa depan harus fokus pada pemasok Tier 1 dengan keunggulan terintegrasi dan keunggulan kompetitif dalam perangkat keras inti, sistem operasi/perangkat lunak.
Di bidang kokpit cerdas, oem, Tier1 tradisional, dan raksasa Internet mendekati integrator sistem Tier0.5.Tren masa depan adalah integrasi dan pembukaan persilangan dan multi-bidang, dan nilainya secara bertahap ditransfer ke perangkat lunak/algoritma, aplikasi dan layanan.Fokus saat ini adalah pada vendor Tier 1 dengan keunggulan terintegrasi dan keunggulan kompetitif dalam perangkat keras inti dan sistem operasi/perangkat lunak.
Perusahaan kunci dalam industri dalam negeri
Sistem operasi: Huawei, Ali, Zhongke Chuangda
Integrator sistem host multimedia Supcon: Desai Xiwei, Huayang Group, Hangsheng Electronics
Hiburan mobil: Baidu, Ali, Tencent, Huawei
Tampilan (HUD/dasbor/layar kendali pusat): Desai Xiwei, Huayang Group, Zejing Electronics
Produsen chip: Huawei, Horizon, Allambition Technology
5.4 Listrik pintar: tingkat penetrasi meningkat pesat seiring dengan dorongan kebijakan.Disarankan untuk memperhatikan peluang investasi dalam rantai industri pasar tambahan seperti tiang pengisi daya dan semi-konduktor tenaga kendaraan
“Tiga listrik” adalah bagian inti dari kendaraan energi baru untuk membedakan kendaraan berbahan bakar tradisional.Kami memperkirakan ukuran pasar kendaraan penumpang “tiga sistem tenaga” Tiongkok akan mencapai 95,7 miliar yuan pada tahun 2020, 268,5 miliar yuan pada tahun 2025, dan 617,9 miliar yuan pada tahun 2030, dengan tingkat pertumbuhan gabungan lebih dari 20% pada tahun 2020-2030.
Disarankan untuk memperhatikan peluang investasi rantai industri pasar tambahan seperti tiang pengisi daya dan semikonduktor daya otomotif
Kami percaya bahwa permintaan akan kepadatan daya yang tinggi dan sinkronisasi magnet permanen pada kendaraan listrik mendorong sistem penggerak listrik menjadi sangat terintegrasi, permintaan akan perangkat daya IGBT dan silikon karbida terus meningkat, dan perangkat daya yang sangat berpasangan mendorong peningkatan pendinginan. sistem.Selain baterai, Huawei memiliki tata letak yang mendalam di semua tautan inti listrik cerdas, meskipun perusahaan domestik dan terkait merupakan hubungan yang kompetitif, namun pada tahap awal pengembangan industri, pasar masih jauh dari jenuh, investor harus membayar lebih memperhatikan pesatnya peningkatan peluang penetrasi industri.
Perusahaan kunci dalam industri dalam negeri
Tumpukan pengisian daya: Baterai Telai Electric: Ningde Times, BYD
IGBT: Panduan setengah bintang, BYD
Silikon karbida: Shandong Tianyue, SAN 'sebuah fotolistrik
Manajemen termal: Kontrol cerdas Sanhua
5.5 Jaringan cerdas: Tren pemasangan depan Internet Kendaraan, modul dan T-box untuk perusahaan kecil dan menengah mungkin akan menerobos
Kami percaya bahwa modul on-board, modul gateway, dan T-box adalah komponen utama di dalam mobil untuk mewujudkan fungsi komunikasi on-board.Menurut perhitungan, ruang nilai pasar mobil penumpang Tiongkok untuk jaringan sepeda di masa depan akan mencapai 27,6 miliar yuan pada tahun 2025 dan 40,8 miliar yuan pada tahun 2030. Diantaranya, modul mobil dan T-box mobil 10 tahun tingkat pertumbuhan gabungan sebesar 10 %.
Peluang Investasi: Chip masih menjadi permainan anak-anak besar, mod dan T-box memungkinkan perusahaan-perusahaan kecil untuk berkembang
Chip masih menjadi permainan anak-anak besar, dan ada ruang bagi pemain kecil untuk menerobos mod dan T-box.Di bidang chip dan modul komunikasi, raksasa chip seluler tradisional seperti Qualcomm dan Huawei masih menjadi pemain utama.Hambatan persaingan chip lebih tinggi, imbalannya lebih besar, raksasa akan tetap fokus pada chip untuk waktu yang lama, modul chip akan digunakan sendiri atau dipasok ke pelanggan individu kelas atas.Oleh karena itu, masih ada peluang bagi produsen modul chip tradisional untuk mendobrak bidang ini.
Perusahaan kunci dalam industri dalam negeri
Modul komunikasi: komunikasi jarak jauh, komunikasi luas
T-kotak: Huawei, Desai Ciwei, Gao Xinxing
5.6 Layanan cloud kendaraan: Prospek layanan cloud kendaraan sangat luas.Dengan layanan full-stack, Huawei diharapkan dapat mengejar ketertinggalannya
Huawei relatif terlambat dalam bidang layanan cloud kendaraan.Perusahaan ini terutama menyediakan empat layanan cloud kendaraan tambahan massal, yaitu pengemudian otonom, pemetaan presisi tinggi, Internet Kendaraan, dan V2X.Di masa depan, perusahaan ini diperkirakan akan memimpin tren multi-cloud dan hybrid cloud dengan keunggulan full stack end-to-end.
Raksasa teknologi dalam dan luar negeri memasuki tren layanan cloud mobil, multi-cloud, hybrid cloud, dan lainnya. Ada ruang pertumbuhan yang besar dalam sepuluh tahun ke depan. Mitra rantai industri diharapkan dapat mencapai pertumbuhan bersama dengan layanan cloud mobil Huawei.Disarankan untuk menangkap peluang investasi mitra rantai industri layanan cloud Huawei mulai dari pembangunan infrastruktur, data hingga aplikasi dan layanan sesuai dengan urutan transfer rantai nilai.
Perusahaan kunci dalam industri dalam negeri
Mitra infrastruktur TIK: GDS, IHUalu, China Software International, Digital China, dll.
Mitra suara cerdas: IFlytek, dll.
Mitra peta presisi tinggi: peta empat dimensi baru, dll.
Mitra Internet Kendaraan: Shanghai Botai, dll.
Mitra aplikasi mobil: Bilibili, Perjalanan yang sama, Dengarkan Cinta Yang Dalam, Gedou, dll.
5.7 Peluang investasi offline bagi pemilik mobil pintar
“Cerdas” adalah kata kunci inti dan jalur utama investasi kami di era kendaraan cerdas.Mengenai jalur utama kendaraan cerdas, kami percaya bahwa laju keseluruhan investasi pada kendaraan cerdas perlu mencakup tiga gelombang.
Gelombang pertama, rantai pasokan.Kami optimis terhadap kebangkitan rantai pasokan Tiongkok di era mobil cerdas, dan kami dapat menangkap peluang investasi dari tiga dimensi.Pertama, peluang ekspansi global.Di beberapa segmen seperti baterai, kamera, modul jaringan, dan peralatan komunikasi kendaraan, perusahaan terkemuka dalam negeri memiliki kemampuan untuk berekspansi secara global.Setelah memasuki rantai pasokan inti OEM global, skalanya dapat diperluas dengan cepat.Yang kedua adalah lokalisasi penggantian peluang, di beberapa segmen seperti kendaraan IGBT, MCU, radar gelombang milimeter, manajemen termal, kontrol melalui kabel, dll., beberapa perusahaan dalam negeri melalui iterasi dan peningkatan diharapkan secara bertahap mengikis pangsa pasar pengganti raksasa luar negeri di masa depan.Ketiga, peluang pengocokan sirkuit baru, di beberapa segmen seperti platform komputasi, lidar, peta presisi tinggi, perangkat daya silikon karbida, penetrasi dan penerapan teknologi baru baru saja dimulai, dengan transformasi perusahaan mobil merek independen dan Munculnya kekuatan baru di bidang manufaktur mobil dalam negeri, diharapkan dapat menciptakan segmen baru yang menjadi pemimpin dunia.
Gelombang kedua: oem dan penyedia solusi mengemudi otonom. Mobil pintar memberikan peluang bagi perusahaan mobil Tiongkok untuk berpindah jalur dan menyalip mobil.Perusahaan-perusahaan yang gagal beradaptasi dengan tren mobil pintar akan tersingkir.Putaran pengocokan ini baru saja dimulai, dan masih terlalu dini untuk menilai siapa pemenangnya.Kita baru bisa melihat petunjuknya ketika tingkat penetrasi kendaraan energi baru Tiongkok mencapai 20% pada tahun 2025. OEMS akan dibagi menjadi dua kubu.Sebagian besar kekuatan baru dan beberapa produsen tradisional terkemuka akan memilih mode integrasi vertikal dan mengembangkan sendiri perangkat lunak inti dan beberapa perangkat keras.Sebagian besar produsen mobil tradisional akan menyediakan kemampuan manufaktur dan integrasi, serta bekerja sama dengan raksasa ICT seperti Huawei dan Waymo yang menguasai teknologi penggerak otonom full-stack.Produsen oem dan penyedia solusi mengemudi otonom, yang akan mengambil sebagian besar keuntungan industri, akan menjadi pemenang besar dalam gelombang ini.
Gelombang ketiga, aplikasi dan layanan.Dengan mempopulerkan infrastruktur kerja sama kendaraan-ke-jalan raya dan peningkatan tingkat kecerdasan sepeda, pasar komersial mobil penumpang skala L4, layanan Robotaxi memasuki skala operasi, dan aplikasi serta layanan berdasarkan skenario mengemudi otonom mulai bermunculan.Penyedia infrastruktur mengemudi otonom, perusahaan layanan mobilitas, dan penyedia aplikasi dan platform layanan Internet seluler akan menjadi fokus investasi gelombang ketiga.
Kami optimis bahwa Huawei diharapkan dapat mengisi kesenjangan domestik dan menjadi pemasok ICT Tier1 baru senilai $50 miliar bersama Bosch dan Tiongkok Daratan. Selain beberapa tautan seperti manufaktur kendaraan, baterai, radar ultrasonik, mesin infotainment kendaraan, dan perangkat keras bernilai rendah lainnya, Huawei memiliki tata letak di hampir semua tautan inti dalam berkendara cerdas.
Kami percaya bahwa partisipasi Huawei akan mendorong industrialisasi penggerak cerdas di Tiongkok, rantai industri penggerak cerdas dalam kerja sama jangka panjang, dan perusahaan-perusahaan kerja sama kapasitas yang saling melengkapi diharapkan menjadi pihak pertama yang memperoleh manfaat.Seperti oEMS changan, energi baru Baic, baterai terkemuka di zaman Ningde, produsen peta presisi tinggi, seperti peta empat dimensi yang baru.
Untuk sektor-sektor yang telah dimasuki atau sedang diluncurkan oleh Huawei, seperti lidar, platform komputasi, IGBT dan segmen lainnya, karena penetrasi industri yang rendah atau lokalisasi yang baru dimulai, ruang pasar TAM yang cukup besar, dan perusahaan lain yang telah meletakkan di bidang ini masih memiliki peluang investasi yang besar.Secara umum, mengingat masuknya Huawei ke dalam bidang kendaraan cerdas masih dalam tahap awal, terdapat ketidakpastian yang tinggi mengenai siapa yang akan mendapat manfaat dari mitra rantai industri dan seberapa besar manfaat yang akan mereka peroleh, dan pelacakan dinamis yang berkesinambungan diperlukan dalam hal ini. masa depan.
Huawei berfokus pada berkendara cerdas, kokpit cerdas, jaringan cerdas, listrik cerdas, dan layanan cloud kendaraan, yang juga merupakan pasar tambahan terpenting yang dibawa oleh kendaraan cerdas di masa depan.Kami memperkirakan total ukuran pasar tambahan pasar mobil penumpang Tiongkok akan tumbuh dari 200 miliar yuan pada tahun 2020 menjadi 1,8 triliun yuan pada tahun 2030, dengan tingkat pertumbuhan gabungan dalam 10 tahun sebesar 25%.Nilai rata-rata sepeda yang dibawa oleh konektivitas cerdas akan meningkat dari 10.000 yuan menjadi 70.000 yuan. Dari perspektif struktur, layanan cloud mobil, listrik cerdas, mengemudi cerdas, dan mobil cerdas di masa depan akan mencapai lebih dari 90%.Saat ini, proporsi listrik cerdas tertinggi di lebih dari 45%, mengemudi cerdas akan berada dalam kekuatan jangka menengah, nilai pada tahun 2025 menyumbang sekitar 31%.Saat ini, nilai pasar layanan cloud kendaraan belum muncul, dan diperkirakan akan mencapai 12% pada tahun 2025 dan 30% pada tahun 2030.
Di antara lima sektor yang disebutkan di atas, investor disarankan untuk fokus pada segmen dengan ruang tambahan yang besar dan nilai sepeda yang tinggi, seperti baterai, lidar, platform komputasi, IGBT, penyedia layanan peta dan perangkat lunak, serta modul jaringan mobil.
Industri kendaraan otonom global sedang berada dalam periode pertumbuhan yang pesat.Distribusi nilai rantai industri pada gilirannya akan beralih dari rantai pasokan ke produsen solusi penggerak cerdas, OEM, serta pasar aplikasi dan layanan.Disarankan untuk fokus pada hal-hal berikut:
Mengemudi cerdas: Sainty Optics/Weil (kamera kendaraan), Hexai Technology/Radium Intelligence/Sagitar Juchuang (liDAR), Huawei/Horizon (platform komputasi), Bethel (kontrol jalur)
Kokpit pintar: huawei/ali/kechuang (sistem operasi), teknologi huawei/horizon/chi (chip) listrik cerdas: ningde age/byd (baterai), hingga setengah panduan/byd (IGBT), shandong hari yue/tiga AnGuang listrik (sic ), kontrol intelijen tiga bunga (manajemen termal), (panggilan) tumpukan pengisian daya cerdas dibuat: Yuyuan/Fibocom (Modul komunikasi), Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing (T-Box)
Layanan Cloud Kendaraan: GDS/China Software International (mitra infrastruktur TIK), Peta 4d Baru (Peta Presisi Tinggi)
Enam.target utama
5G: China Mobile/China Telecom/China Unicom (operator), ZTE (vendor peralatan utama), Zhongji Xuchuang/Xinyisheng (modul optik), Shijia Photon (chip optik), DreamNet Group (berita 5G)
Komputasi Awan: Jinshan Cloud (IaaS), Data WANGUO/Perangkat Lunak Baoxin/Halo New Network (IDC), Informasi Inspr (server), Kingdee International/Jaringan Pengguna (SaaS)
Internet of Things: Komunikasi Yuyuan/Fibocom (modul), Komunikasi Huweiwei (terminal), Heertai/Topone (Rumah Pintar), Teknologi Hongsoft (AIoT), Satelit China/Komunikasi Haig/China Satcom/Hainengda (Internet Satelit untuk Segala)
Kendaraan cerdas: Horizon (platform komputasi), Optik Sun-Yu (persepsi optik), Teknologi Hexai (lidar), Star Semi-guidance (IGBT), Zhongke Chuangda (sistem operasi), Desai Xiwei (kokpit cerdas)
Tujuh.tip risiko
Model bisnis yang jelas belum terbentuk untuk bisnis 5G 2C, dan industri memerlukan waktu 2-3 tahun untuk mengembangkan penerapannya, dan kemauan operator untuk mengeluarkan modal 5G mungkin lebih rendah dari yang diharapkan;
Pertumbuhan belanja modal ICP melambat, dan perkembangan bisnis cloud publik mungkin tidak memenuhi harapan;Kemajuan perusahaan di bidang cloud tidak seperti yang diharapkan, persaingan industri semakin ketat, dan belanja TI perusahaan berkurang secara signifikan;
Lokalisasi perangkat lunak kurang dari yang diharapkan;Jumlah koneksi Internet of Things (iot) tidak berkembang seperti yang diharapkan, dan rantai industri masih tertinggal;
Industri mengemudi cerdas tidak tumbuh seperti yang diharapkan;
Risiko meningkatnya gesekan perdagangan antara Tiongkok dan Amerika Serikat.
Waktu posting: 02 Agustus-2021